“电力设备与新能源行业周报：聚焦第3周热点动态，洞察行业最新趋势！”
光伏方面，能耗控制政策有望进一步落实，或推动硅料环节供需反转，并推动包括边框、玻璃等优质产能稀缺性；组件方面涨价预期持续发酵，组件头部厂商具备较高盈利弹性，并推动辅材、新技术市场空间提升。看好具备技术优势、管理优势的头部硅料企业，看好颗粒硅渗透率提升；看好头部组件企业盈利提升。风电方面，国内海陆风招标及建设有望稳步推进，明年需求向好或带动整机与零部件环节盈利修复；同时伴随国内项目招标动工、海外利率下行及项目规划推进，海外及出海需求亦相对旺盛。建议优先配置盈利有望改善的整机及锻铸件环节，受益于海风、出海逻辑的整机、桩基、海缆环节。新能源车10月销量表现亮眼，全年销量同比高增基本确立，2025年行业景气有望延续，带动产业链需求增长。当前时点材料环节供给仍有待出清，盈利依然面临压力，2025年部分环节供需错配有望缓解，盈利有望得到修复。新技术方面，固态电池产业化加速发展，在相关领域有布局的电池、材料和设备企业有望受益。建议优先布局格局较优的电芯环节，海外客户放量以及一体化布局较优的部分中游材料环节。电力设备领域，国内持续推动电力体制改革，《国家能源局关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》发布，有望推动特高压及主网建设加快，带动相关电网设备需求维持高景气；海外电网改造需求旺盛，建议关注受益于特高压高景气的主网环节相关标的，以及具备出海逻辑的配网环节。氢能方面，政策持续推动氢能产业化发展，建议关注具备成本优势、技术优势的电解槽生产企业、受益于氢能基础设施建设的燃料电池、氢储运、加注装机企业。维持行业强于大市评级。
本周板块行情：本周电力设备和新能源板块下跌2.66%，其中锂电池指数上涨1.71%，新能源汽车指数下跌3.44%，工控自动化下跌4.83%，核电板块下跌5%，光伏板块下跌5.03%，风电板块下跌7.71%，发电设备下跌16.88%。
本周行业重点信息：新能源车：11月14日，中国新能源汽车年产量首次突破1,000万辆，创下新纪录。中汽协：10月新能源汽车产销分别完成146.3万辆和143万辆，同比分别增长48%和49.6%，渗透率46.8%。中国汽车动力电池产业创新联盟：10月我国动力电池装车量59.2GWh，同比增长51.0%，其中三元电池装车量12.2GWh，占比20.6%，磷酸铁锂电池装车47.0GWh，占比79.4%。亿航智能宣布，搭载固态电池的eVTOL成功不间断飞行了近50分钟，续航时间提升了60%至90%。光伏风电：隆基等入围华能15GW组件集采，中标价格0.68-0.94元/W。其中BC标段1GW，隆基中标价0.82元/W。财政部等宣布，将光伏产品出口退税率由13%下调至9%。三峡阳江青洲七海上风电场项目塔筒等招标。福建启动2.4GW海上风电竞配。
本周公司重点信息：星源材质：①与大曹化工株式会社等合作进行半固态电池用隔膜的量产。②全资子公司欧洲星源与大众集团旗下动力电池子公司签订《定点协议》，如协议顺利履行，2025-2032年期间预计将累计供货约20.9亿平方米湿法涂覆锂离子电池隔膜材料。天赐材料：拟1.2亿元至1.6亿元回购公司股份。格林美：拟与淡水河谷印尼公司共同建设绿色镍资源的HPAL工厂，预计年产6.6万吨镍含量的MHP，资本支出不超过14.2亿美元。
风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。
