10月快递业务量激增24%，航司机场业绩环比回暖，行业大爆发！
板块市场回顾
本周（11/11-11/15）交运指数下跌3.3%，沪深300指数下跌3.3%，跑输大盘0.0%，排名10/29。交运子板块中公交涨幅最大(+2.0%)，航空板块跌幅最大(-9.2%)。
行业观点
快递：10月快递业务量同比+24%，单票收入同比-15%。国家邮政局公布2024年10月数据，快递业务量完成163.1亿件，同比增长24%；快递业务收入完成1257.9亿元，同比增长12.3%；快递业务单票收入为7.71元，同比下降15.3%。当前快递板块低估值，推荐顺丰控股。
物流：京东物流公告三季报，Q3净利润大幅增长。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4344点，同比-8.5%，环比-0.8%。11月14日，京东物流发布2024年第三季度财务信息。2024Q3公司实现营收444亿元，同比增长6.6%；归母净利润为22亿元，同比增长929%。收入端分客户看：（1）一体化供应链客户收入为207亿元，同比增长5.4%，其中来自京东集团的内部一体化供应链收入为128亿元，同比增长8.1%，主要系在快消、3C和服饰行业的收入取得增长，此外“以旧换新”政策对家电行业收入形成拉动；（2）其他客户收入为237亿元，同比增长7.6%，主要系快递快运服务的业务量增加。成本端，公司降本增效成果显著，2024Q3公司营业成本为392亿元，同比仅增长2.2%。收入增长及成本生产率提高的综合影响，2024Q3公司归母净利为22亿元，同比大增929%，净利率同比增长4.5pct至5%。危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，龙头份额有望提升，推荐顺周期的兴通股份、盛航股份。
航空机场：航司机场披露10月数据，增速环比提升。2024年10月包含国庆假期旺季，航司机场经营数据环比改善，其中，航司RPK较2019年，国航+28%、东航+15%、南航+11%、春秋+22%、吉祥+36%；ASK较2019年，国航+27%、东航+10%、南航+6%、春秋+21%、吉祥+37%；同期，机场旅客吞吐量较2019年，上海机场（浦东）+6%、首都机场-31%、白云机场+7%、深圳机场+23%、厦门机场+9%、美兰空港+8%；飞机起降架次较2019年，上海机场（浦东）+6%、首都机场-25%、白云机场+5%、深圳机场+19%、厦门机场+4%、美兰空港+8%。本周（11/9-11/15）全国日均执飞航班量14144班，恢复至2019年99%（+0.1pct）；其中国内线日均12174班，为2019年104%（+0.1pct）；国际线日均1640班，为2019年76%（-0.2pct）；地区线日均330班，为2019年74%（+1.3pct）。本周布伦特原油期货结算价为71.04美元/桶，环比-3.83%，同比-13.86%；2024年11月，国内航空煤油出厂价（含税）为5687元/吨，环比+1%，同比-25.4%。本周美元兑人民币中间价为7.1992，环比+0.78%，同比+0.4%。2024Q4人民币兑美元汇率环比-3.0%。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业飞机增速将放缓，若需求改善，供需优化推动票价提升，叠加票价市场化航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。
航运：本周集运指数CCFI环比上升。集运：本周CCFI为1438.97点，环比+3.7%，同比+77.3%。SCFI为2251.9点，环比-3.4%，同比+122.4%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1320点，环比+9.2%，同比+11.8%。油运：本周BDTI收于890点，环比-2.5%，同比-33.4%；BCTI收于477点，环比+2.4%，同比-40.8%。干散货运输：本周BDI指数为1785点，环比+19.4%，同比+1.5%。
公路铁路港口：全国公路货运整车流量指数同比+2.17%。上周（11月4日-11月10日）全国高速公路累计货车通行5680.9万辆，环比+3.01%。2024年45周G7全国公路货运整车流量指数为124.10，同比+2.17%。全国主要公路运营主体11月15日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为2.09%），板块配置比较有性价比。
风险提示
需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险
