猪价微跌苗价坚挺，农林牧渔行业新动向解析！
行情回顾：大幅下跌
上周申万农林牧渔行业指数下跌6.06%，在申万31个一级行业中涨幅排名第26位。子行业中，水产养殖、粮食安全等行业回落最多；而猪价下降趋势持续，生猪养殖板块再度调整。
猪：价格连续小幅下降
猪价连续小幅下行，本周全国均价16.66元/KG，较上周下降2.54%。集团保持正常出栏节奏，但在降价压力、疫情担忧等影响下，二育、散户等有一定程度的恐慌性出栏，市场供应有所增加。当前北方降温明显，屠宰量增加明显。预计后市供需博弈较激烈，短期猪价有一定下行压力，但成本线上有保障。
产能增长缓慢，对明年猪价不必过于悲观。据农业农村部数据，本轮生猪产能从24年5月开始缓慢修复，截至9月，全国能繁存栏仅4062万头，同比依然下降4.20%，四个月仅修复1.91%的产能。本轮周期猪价高点已过，且将面临着秋冬疾病问题的挑战，四季度产能增速快速提升的可能性较低。今年全年生猪产能增长缓慢，故而我们可以预期明年生猪供应增长幅度将是缓和的。
关注出栏兑现度高、成本优势突出的公司。经过前期调整，板块估值低位、安全边际高。如四季度生猪产能继续维持较慢增长，则将明显利于市场对明年猪价的信心修复。建议首选成本优势突出的标的，再兼顾成长性。1）龙头企业确定性高，且成本优势相对明显。建议关注：牧原股份、温氏股份。2）中小企业弹性更大。建议关注：巨星农牧、华统股份等。
白羽鸡：鸡苗强势，国外品种短缺
截至11月15日当周，烟台鸡苗出场价格为4.4元/羽，较上周持平，单羽盈利1.5元；肉毛鸡均价3.80元/斤，亦与上周基本持平，预计单羽亏损1.2元。10月以来，鸡苗报价维持在高位，持续超预期，并没有出现季节性下滑；主要因为：22年及23年海外引种数量较少，而国内品种销售难度较大；故当前鸡苗价格支撑较强。
24年引种供给充足，海外品种短缺，国产发力。今年1-9月，我国祖代更新量为102.76万套，同比增近4万套。但23年及24年1-9月进口品种占比均仅32%。因海外禽流感，我国海外引种途径仅有美国，造成了进口祖代短缺、进口品种价格远高于国产的格局。建议从上游进口企业和自主研发国产品种两个角度关注行业。
风险提示:发生动物疫病风险、原材料价格波动风险。
