大型宽基ETF集体降费，资本市场投资端改革再升级，非银金融行业点评报告来袭！
投资要点
事件：11月19日晚间，华夏、华泰柏瑞、易方达、嘉实、南方、华安等多家基金管理人官网公告，将调降旗下大型宽基ETF管理费率、托管费率。其中，管理费率统一调降至0.15%，托管费率统一调降至0.05%。
证监会主席释放关键信号，投资端改革及公募费改持续深化：11月19日，证监会主席吴清出席国际金融领袖投资峰会。回顾内地资本市场改革发展情况时，吴清强调“五个突出”，即①突出支持发展新质生产力；②突出提升上市公司投资价值；③突出加快推进投资端改革；④突出严监严管，净化市场生态；⑤突出增强各方政策合力。针对突出加快推进投资端改革，吴清表示，证监会稳步推进公募基金行业费率等改革，大力发展权益类基金特别是指数化投资。权益类ETF规模今年已先后突破2万亿和3万亿元大关，发展势头良好。
大型宽基ETF批量降费，合计让利近50亿元：11月19日，华夏、华泰柏瑞、易方达、嘉实、南方、华安等多家基金管理人官网公告称降旗下大型宽基ETF管理费率/托管费率统一调降至0.15%/0.05%。公告涉及降费的ETF产品共28支（含场外联结基金），截至11月19日合计规模1.18万亿元。根据此次降费方案，预计公募行业将向投资者合计让利45.93亿元，大幅降低了宽基ETF投资者的持有成本，在顺应政策导向、提升投资者获得感的同时，也为中长期资金通过宽基ETF入市提供了更为便利的条件。
被动指数基金规模加速扩张，ETF成为财富管理转型重要一环：当前伴随市场波动加大，被动基金呈现爆发趋势，持股规模首超主动基金。截至24Q3，被动基金持有A股市值达到3.16万亿元，首次超过主动基金（3.03万亿元）。从ETF产品来看，截至2024年11月19日，全市场ETF产品规模达到35,943亿元，较上年末增长75%。目前来看，ETF已成为各类资金借道入市的重要载体，亦是财富管理行业后续转型发展的重要抓手。
投资建议：1）市场交投活跃度回升预期下，轻资产业务能力突出的互联网券商及线上交易平台有望进一步兑现ROE弹性，推荐【指南针】、【同花顺】、【东方财富】，建议关注【财富趋势】。2）投资端改革加速，ETF已成券商财富管理转型重要抓手，大型券商仍具备突出优势，推荐【中信证券】、【国泰君安】、【华泰证券】，建议关注【招商证券】。
风险提示：1）政策落地效果不及预期；2）市场交投活跃度下滑。
