通信行业新动向：抓住超跌反弹良机，前瞻性布局边际改善热点板块
行业走势
行情回顾：过去一周（2024.11.11-11.15），上证指数、深证成指涨跌幅分别为-3.52%，-3.70%，中信通信指数涨跌幅为-2.37%，在中信30个一级行业排第5位。过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为:线上线下30.59%、*ST美讯23.30%、长江通信22.84%、*ST鹏博21.86%、ST高鸿13.74%。股价跌幅前五名为：波导股份-18.67%、德科立-18.08%、天孚通信-16.08%、精伦电子-13.66%、纵横通信-12.65%。
过去一周通信板块呈现下跌走势，细分板块通信设备、电信运营II近一周分别变动了-4.42%、5.41%，增值服务II子版块、通讯工程服务板块分别变动了-4.03%、-3.41%。
行业核心观点
市场短期迎回调，把握超跌机会。近期市场特朗普交易逐步发酵，11月14日晚，美国当选总统特朗普在社交媒体X平台宣布“反疫苗主义者”小罗伯特·肯尼迪作为卫生与公众服务部（HHS）部长提名人，之后全球知名疫苗制造商股价14日下跌，其中Moderna下跌6%，辉瑞下跌近2%。同日，美联储主席鲍威尔发表鹰派讲话，他表示经济的强韧表现给了官员们在降息问题上审慎行事的空间，因此“不需要匆忙降息”。我们认为近期特朗普交易情绪可能进一步发酵，未来可能逐步向中国加征关税等行政措施交易，不确定性的存在，或导致短期市场存在波动，关注后续财政政策发布，中期市场或存在底部，建议逢低布局景气度较高、边际改善板块。
1）国产算力（自主可控/科技博弈）：2016年以来，美国对于先进制程芯片出台了一系列限制措施，英伟达高端芯片对中国限制销售，AI浪潮叠加国产替代打开市场空间，高景气有望延续。
2）卫星通讯（自主可控/科技博弈）：马斯克支持特朗普总统竞选；英国《卫报》11月14日报道马斯克将领导的美国“政府效率部”正在招聘。我们预计美国商业航天、智能驾驶、人工智能相关领域流程审批、模式创新有望提速。
3）AI电源（竞争格局好，关税转嫁可能性大）：业界预计GB200在2025年的出货量或能突破百万，将占据英伟达高端GPU市场份额的40%—50%。麦格米特在OCP全球峰会上正式推出了适用于NVIDIAMGX™平台的最新电源系统，共具有6个5500瓦电源模块，在1U服务器电源架中提供总计33kW的功率，效率高达97.5%。我们认为AI电源领域目前竞争格局较好，关税更有望转嫁给下游客户，业绩影响较小。
建议关注：1）算力：海光信息、中芯国际、寒武纪、中科曙光、润泽科技、紫光股份、浪潮信息、中兴通讯、中贝通信、光环新网；2）卫星：臻镭科技、铖昌科技、航天环宇、上海瀚讯、航天电子、高华科技等；3）AI电源：麦格米特。
行业要闻
李彦宏最新发声：大模型基本消除幻觉AI变得可用可信赖！在今天的百度2024世界百度大会上，百度创始人李彦宏发表演讲称，大模型行业过去24个月最大的变化，就是大模型基本消除了幻觉。
这也使得AI回答问题的准确性大大的提升了，“让AI从一本正经的胡说八道变得可用，可被信赖。”（快科技2024.11.12）
投资建议
维持通信行业“增持”评级
风险提示
国内外行业竞争压力，5G建设速度未达预期，中美贸易摩擦。
