电子化学品国产化浪潮涌动，抢占产业核心竞争力的制高点
电子化学品概述
电子化学品，指为电子信息产业配套的精细化工材料，是电子信息技术与专用化工新材料相结合的高新技术产品；
品种规格多，子行业间专业跨度大、技术门槛高，产品更新迭代快，附加值高、质量要求严
横跨电子信息与化工领域的关键性基础材料，处于中间环节；支撑国内电子信息产业的自主可控发展，对于国内产业结构升级、国民经济及国防建设具有重要意义
需求：中国过去两年新增晶圆集中在8英寸和12英寸，带动高端电子化学品需
全球半导体每月晶圆（wpm,waferspermonth）产能在2023年增长5.5%至2960万片（以8英寸当量计算）
——中国大陆晶圆产能760万片/月，同比增长12%；约占世界总产能的26%，位居世界第一；
——中国台湾晶圆产能540万片/月，同比增长5.6%；韩国产能490万片/月，同比增长5.4%
2023年，世界主要晶圆厂平均产能利用率约为70%。自2022年下半年以来终端消费电子等领域需求不足，导致晶圆厂产能利用率出现下滑，造成下游晶园厂库存持续高位；中国代表企业中芯国际和华虹半导体的产能利用率仍然保持在较高水平
结论与建议
电子化学品作为电子信息产业的基础与先导，对下游及终端产业的发展具有决定性影响。随着技术创新和应用领域的不断扩大，电子化学品行业的重要性日益凸显。在十四五规划的指导下，突破关键原料、加快技术创新应用将成为行业发展的重点，有望进一步提升国际竞争力。
需求端看，三大下游需求中长期保持向好趋势。中国过去两年新增晶圆集中在8英寸和12英寸，带动高端电子化学品需求，世界半导体竞争有望拉动高端电子化学品需求快速增长，短期复苏由人工智能带动；光伏产业高速发展，电池片产量大幅提高，带动中低端电子化学品需求，政策支持下光伏产业市场前景乐观，中国光伏产业发展趋于稳健；2024年面板预计低谷复苏，中国大陆延续增长趋势。
供应端看，国产替代、技术突破依旧是主旋律。电子化学品中的主要产品光刻胶、湿化学品、电子气体三大类均存在结构性短缺，高端产品国产供应不足，低端产品供应过剩。国内各细分龙头开始扩产，加速国产化。
建议关注：1）各细分领域龙头企业，具有技术、资金、一体化能力和客户资源积累，有望在国产化浪潮中优先受益；2）在并购重组政策利好下，化工企业有望加快实施收并购等手段，以实现平台扩张、结构调整或产业转型。化工板块关注标的：圣泉集团（国内成膜树脂领先企业）、彤程新材（特种橡胶和光刻胶及树脂双龙头、在建抛光垫）、阳谷华泰（拟定增收购波米科技）、久日新材和强力新材（国内光引发剂领域领先企业）、中巨芯&巨化股份（氟化工龙头旗下湿电子化学品上市平台）、兴福电子&兴发集团（磷化工龙头旗下湿电子化学品上市平台）、联瑞新材（国内电子级硅微粉龙头）等
风险提示
市场竞争加剧风险：电子化学品行业景气度较高，需求向好，在未来市场空间不断扩大背景下，可能有大量企业及资本进入到行业内，导致竞争加剧，从而影响公司盈利水平
关键设备和技术突破不达预期风险：电子化学品产业链国产化率有待提高，部分关键设备和技术仍由海外主导，若海外持续坚持封锁政策，国内突破进度不达预期，或影响行业整体景气度
下游需求不及预期风险：尽管电子化学品三大下游目前均有长期需求，但若整体经济周期下行或需求复苏不达预期，或影响行业整体景气度
