11月汽车市场火爆，智驾领域“端到端”竞赛加速，零部件行业周报独家解读
行情回顾
汽车板块涨跌幅-2.17%，子板块中汽车服务表现最佳。过去一周（2024.11.18-2024.11.22，下同），沪深300涨跌幅为-2.60%，申万汽车涨跌幅为-2.17%，在31个申万一级行业中排名第20。子板块中，汽车服务-0.73%、汽车零部件-1.30%、摩托车及其他-1.93%、商用车-3.05%、乘用车-3.61%。
行业涨幅前五位公司为大东方、南方精工、S佳通、蠡湖股份、雪龙集团，股价变动分别为+50.00%/+32.85%/+25.20%/+21.29%/+21.28%；行业跌幅前五位公司为大地电气、骏创科技、雷迪克、潍柴重机、远东传动，股价变动分别为-30.01%/-11.92%/-11.08%/-10.84%/-9.51%。
本周关注
国内市场方面，11月车市有望延续高景气度。根据乘联分会数据，11月1-17日，乘用车市场零售110.6万辆，同比+30%，环比+3%；同期，乘用车新能源市场零售58.1万辆，同比+66%，环比+7%。考虑1）报废更新与置换更新政策效果持续释放。11月19日，商务部最新数据显示，截至11月18日24时，全国汽车报废更新和置换更新补贴申请均突破200万份，两者合计超过400万份。此外，置换补贴多地进一步扩大补贴范围，追加资金，有望拉动汽车市场增长；2）各车企也开始借助“双十一“宣传以及月中广州车展提升消费者关注度。根据乘联分会，经销商端调研显示，11月月初客流水平延续10月底的较强走势，终端人气旺季特征明显，整体显著好于去年同期。我们认为，11月车市有望延续高景气度。
根据乘联分会预测，11月狭义乘用车零售市场约为240.0万辆左右，同比+15.4%，环比+6.1%，新能源零售预计可达128.0万，渗透率约53.3%。
出海方面，多家车企本地化生产稳步推进。根据盖世汽车，奇瑞欧洲产电动汽车将采用本土供应商来规避关税。据外媒报道，奇瑞汽车的西班牙合作伙伴EVMotors表示，正在努力为其与奇瑞汽车的合资企业生产的电动汽车采购在当地生产的零部件，当生产的汽车满足欧盟最低本土价值含量要求后可作为欧洲汽车销售，从而不受高关税的影响。我们认为，供应链本地化是生产本地化的重要一环，有助于降低配套成本，提高车企海外竞争力。
智能驾驶方面，“端到端”竞赛加速。广州车展上，理想汽车高级副总裁范皓宇宣布，理想汽车的端到端+VLM正式向万人团推送车位到车位功能，将随OTA6.5于11月内全量推送。极氪发布“端到端PLUS”，该技术架构在端到端大模型基础上，同时结合全新数字先觉网络和多模态大语言模型，赋予车辆更加智能的驾驶体验。此外，小米也在车展期间官宣了将全面介入端到端大模型的XiaomiHAD。根据盖世汽车，目前只有鸿蒙、理想、小鹏、小米、极氪，5家新势力让“端到端”与“车位到车位”强绑定。
投资建议
1）整车建议关注发力混动和海外市场的标的：长安汽车、长城汽车、比亚迪、江淮汽车；
2）零部件建议关注：
①汽车智能化相关标的：伯特利、保隆科技；
②汽车轻量化相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份、凌云股份、亚太科技、博俊科技、瑞鹄模具；
③其他零部件相关标的：豪能股份、隆盛科技、云意电气、银轮股份。
风险提示
新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；零部件市场竞争激烈化。
