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有色金属价格波动背后:短期事件催化,市场震荡现投资新机遇

来源:华龙证券
2024-12-03 19:31:02
摘要
上周(11月25日-11月29日),美国经济数据出炉、通胀如预期上行,以黎停火协议正式生效,黄金价格大幅波动。维持有色板块“推荐”评级。贵金属:北京时间11月27日,美国商务部公布数据,美国第三季度实际GDP年化修正值环

上周(11月25日-11月29日),美国经济数据出炉、通胀如预期上行,以黎停火协议正式生效,黄金价格大幅波动。维持有色板块“推荐”评级。

贵金属:北京时间11月27日,美国商务部公布数据,美国第三季度实际GDP年化修正值环比上升2.8%,预期升2.8%,经济仍具韧性。通胀方向,第三季度核心PCE物价指数年化修正值环比升2.1%,预期升2.2%,通胀仍有反复,进一步坐实市场再通胀预期。当地时间11月27日凌晨四点,以色列与黎巴嫩真主党签署停火协议并生效,在未来60天内,以色列将逐步撤出剩余部队,黎巴嫩军队和国家安全部队也将开始在自己领土上进行部署。当日,COMEX黄金大跌超3%。短期看,美国处于政权交接阶段,经济数据韧性较强、通胀可能再抬头,同时地缘政治事件带来短期波动较大,黄金价格或仍保持震荡向上。

工业金属:11月,我国综合PMI录得50.8%,与上月持平,其中制造业PMI50.3%,较上月提升0.2个百分点,连续三个月回升,其中连续两个月运行在扩张区间,显示经济逐渐筑底回升。10月经济数据出炉,规上工业增加值同增5.3%,预期增5.6%,前值5.4%,1-10月,规上工业增加值同增5.8%;1-10月固定资产投资(不含农户)同增3.4%,预期增3.5%,前值3.4%。当前我国宏观经济逐渐筑牢底部,其中制造业回暖较早,有望刺激工业金属需求逐渐回暖。在美国大选及未来政策走向预期下,我国取消铝材、铜材等产品出口退税,全球金属产品供应链扰动加大,短期内对金属价格有影响。长期来看,工业金属价格可能维持震荡。

投资建议:地方化债后投资实体经济空间更大,工业金属有望直接受益,建议关注紫金矿业(601899.SH)、铜陵有色(000630.SZ)、洛阳钼业(603993.SH)、西部矿业(601168.SH),美联储降息或有变动,但不影响黄金价格中枢向上长期趋势,建议关注:山东黄金(600547.SH)、赤峰黄金(600988.SH)。

风险提示:海外利率波动风险;重磅政策落地进度不及预期;海外通胀波动风险;海外地缘政治风险;数据引用风险。

  【点击查看研报:PDF原文】

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