AI赋能下SoC行业前景广阔，自主可控优化竞争格局，电子行业点评报告坚定看好！
需求端：AI终端新品不断推出，端侧AI持续渗透成为主旋律
（1）AI耳机：2024年为AI渗透元年，2024年9月，字节跳动发布OlaFriend智能体耳机，该耳机基于豆包AI大模型，支持随时问答、英语陪练、旅行导游、音乐控制、情绪加油站等多项AI功能；（2）AI眼镜：2024年新品频繁发布，AI有望持续高速渗透。2024年5月，华为发布华为智能眼镜2方框太阳镜，2024年9月，星纪魅族发布StarVAir2智能眼镜，2024年11月，百度推出小度AI眼镜，各终端厂商持续推出AI眼镜，展望未来，据wellsennXR预测，2029年AI智能眼镜年销量有望达到5500万副，到2035年，AI智能眼镜销量有望达14亿副，AI眼镜有望持续高速渗透；（3）AI玩具：2024年为AI渗透元年，2024年，字节跳动送出的中秋礼包中包含了一个AI毛绒玩具“显眼包”，该AI玩具集合了火山引擎的多项人工智能技术，如豆包大模型、扣子专业版、语音识别、语音合成等，可为消费者提供AI情感陪伴等功能；（4）AIoT：终端厂商推出桌面机器人助力AIoT渗透，2024年10月，天辰时代科技有限公司发布TB-CE003家庭桌面机器人，该桌面机器人课提供多种AI智能化功能，助力端侧AI持续渗透。我们认为，随着端侧AI产品不断推出，端侧AI有望持续渗透。
供给端：关注供应链自主可控，国产芯片替代星辰大海
2024年12月3日，多行业协会针对供应链自主可控齐发声，中国半导体行业协会指出，美国芯片产品不在安全、不再可靠，中国相关行业将不得不谨慎采购美国芯片；中国互联网协会呼吁国内企业主动采取应对措施，审慎选择采购美国芯片；中国汽车工业协会发布声明称，为保障汽车产业链、供应链安全稳定，建议中国汽车企业谨慎采购美国芯片；从芯片自给率来看，据TechInsights数据，2020年中国芯片市场规模约为1460亿美元，中国生产的芯片规模约为242亿美元，芯片自给率约为16.6%，2021年芯片自给率约为17.6%，2022年约为18.3%，中国芯片自给率仍有较大提升空间，国产芯片替代星辰大海。
SoC为AI终端核心零部件，坚定看好需求+供给双重改善下的SoC行业SoC芯片是智能设备的“大脑”，是终端产品的处理器，为AI终端核心零部件。
同时，各SoC厂商已进入AI终端产品，AI耳机OlaFriend搭载恒玄科技BES2700系列芯片，AI玩具“显眼包”搭载乐鑫科技ESP32系列芯片，基于瑞芯微RK3566已开发出桌面机器人，随着需求端+供给端的双重改善，SoC行业有望迎来营收高增长。
投资建议
推荐标的：恒玄科技、瑞芯微、乐鑫科技；
受益标的：全志科技、富瀚微、晶晨股份、翱捷科技、中科蓝讯。
风险提示：下游需求复苏不及预期；技术创新不及预期；行业竞争加剧。
