《有色金属市场一周盘点：行情动态与趋势解析》
周度有色指数表现
上周（20241125-20241201）有色金属板块涨跌幅为-0.7%，在中信30个行业指数中，涨跌幅按大小排末位，相对表现较差。分板块看，上周涨跌幅表现较好的是铅锌1.8%；表现较差的黄金-3.3%。从公司表现看，上周涨跌幅从大到小排列，居前的为东方锆业14.6%、东方钽业13.6%、翔鹭钨业10.6%、华钰矿业9.8%、楚江新材9.4%；居后的为众源新材-17.0%、和胜股份-17.0%、英洛华-13.0%、晓程科技-8.8%、银邦股份-8.6%。
有色行业周度观察
贵金属主要是黄金和白银，根据最新数据（2024/11/25-2024/12/3），SHFE黄金区间涨跌幅为0%，SHFE白银涨跌幅为1.9%。
工业金属品种价格涨跌不一。具体看，六大工业金属品种（2024/11/25-2024/12/3）区间涨跌幅如下：（以期货收盘价-活跃合约为指标计算）：阴极铜为0.2%，铝-1.1%，铅为1.5%，锌为0.1%，锡为-0.3%，镍为-1.6%。
稀有金属的区间（2024/11/25-2024/12/3）价格涨跌幅如下：能源金属（锂钴镍）中，碳酸锂(99.5%电，国产)区间价格涨跌幅为-1.2%，中国钴(1#)区间涨跌幅为-0.6%；黑钨精矿65%国产的价格涨跌幅为-0.3%；长江有色市场锑1#的价格涨跌幅为0.0%；稀土中，碳酸稀土（REO42.0-45.0%）的价格涨跌幅为-0.4%，电池级混合稀土金属的价格涨跌幅为-0.7%。
行业动态
1、沪铅库存继续下滑，降至逾一个月新低；2、商务部加强相关两用物项对美国出口管制；3、五矿资源矿产资源量创新高：铜锌等多种金属大幅增长。
投资建议
贵金属黄金，近期的市场表现来看，黄金价格在2630-2660美元/盎司的区间内波动，显示出较强的区间整理特征。美联储政策预期上，美国强劲的就业数据和美债收益率的反弹，使得市场对美联储降息的预期减弱。美联储官员近期的讲话也表明，他们对未来的降息持谨慎态度。这在一定程度上压制了黄金的上涨空间。然而，长期来看，美联储的降息周期对黄金价格有积极影响，尤其是在经济衰退期间。地缘政治风险上，韩国和法国的政治问题、中东局势、叙利亚冲突等为黄金提供了避险支撑。俄乌冲突的进一步演化和特朗普的关税政策，这些因素可能在短期内继续支撑黄金价格。
工业金属：近期，中国制造业PMI继续抬升，加之重要经济会议临近，市场情绪预期有所改善。这在一定程度上提振了国内工业金属市场。然而，海外市场的表现相对疲软，主要受全球经济复苏不确定性的影响。美元指数的波动继续主导盘面，影响有色金属价格。如铜市场方面，国内废铜替代减少，供需关系偏紧，而海外现货市场则相对弱势。铝市场方面，国内库存持续下降，但整体供需关系仍偏弱。短期内，铝价可能维持在20000-20800元/吨区间内波动。
能源金属方面，包括锂、钴、镍等，是新能源汽车产业链和可再生能源领域的重要组成部分。锂：锂作为电动汽车电池的关键材料，其价格波动主要受电动汽车市场需求、锂矿开采成本以及政策支持等因素影响。近期，随着全球电动汽车销量的持续增长，锂的需求保持强劲，但供应端的增长速度相对较慢，导致锂价维持在较高水平。同时，锂矿项目的开发和扩产进度也是市场关注的焦点。
钴：钴主要用于生产高性能电池，特别是电动汽车电池。近期钴价受到市场供需变化的影响较大。一方面，随着电动汽车市场的快速发展，对钴的需求持续增加；另一方面，刚果（金）作为全球最大的钴生产国，其生产状况和政策变化对钴价有重要影响。此外，电池技术的进步，如高镍低钴或无钴电池的研发，也可能影响未来钴的需求。
镍：镍是不锈钢和电池的重要原料。近期镍价受到不锈钢行业需求、电动汽车电池需求以及印尼镍矿出口政策等因素的影响。特别是印尼作为全球最大的镍生产国之一，其政策变化对全球镍市场有重要影响。此外，随着电动汽车电池对高镍材料的需求增加，镍的长期需求前景看好。
事件驱动投资机会：商务部加强相关两用物项对美国出口管制。原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口。目前我国是全球第一大镓、锗和锑生产国，对于关键金属资源的出口管制有望提升其战略地位，对于维护国家安全和利益具有重要战略意义。同为战略金属且我国具有原料优势、还未纳入出口管制的品种还有：钨、钼、铟、锡等。随着脱钩加剧，具备反制能力的金属其战略地位有望进一步提升。
2、风险提示
1.宏观经济变化；2.国际地缘政治变化;3.下游需求不及预期
