冰雪旅游季来临，日本签证放宽在即！社会服务行业双周报新鲜速递
前两交易周（2024.11.25-2024.12.06）社会服务板块上涨9.22%，在申万一级31个行业排名中位列第4。社会服务板块跑赢沪深300指数6.44pct。近期免签政策覆盖范围再度扩张，政策持续利好入境旅游发展。我们维持行业强于大市评级。
市场回顾&行业动态数据
前两交易周上证综指累计上涨4.19%，报收3404.08。沪深300累计上涨2.78%，报收3973.14。社会服务板块上涨9.22%，在申万一级31个行业排名中位列第4。社会服务板块跑赢沪深300指数6.44pct。
社会服务子板块及旅游零售板块均上涨，涨跌幅由高到低分别为：教育（+14.07%）、旅游及景区（+10.43%）、酒店餐饮（+8.92%）、旅游零售（+4.69%）、专业服务（+4.26%）。
据航班管家，11.24-12.01全国民航执行客运航班量98645架次，环比上周减少1.60%，是19年同期水平的99.56%。其中国际航班量11782架次，恢复至2019年的76.52%，环比+0.51%，恢复空间仍存。
双周要闻
冰雪游开始起量。随着各大雪场陆续开板，一年一度的冰雪盛会拉开帷幕。据携程数据，11月底开始，冰雪游产品的售卖开始起量。近一周平台上“滑雪”的搜索量环比上周增长50%，进入12月冰雪游相关产品的搜索热度持续走高。其中哈尔滨依旧霸榜冰雪游搜索热度第一，其余依次为长春、沈阳、雪乡、漠河。此外，携程数据显示近一个月国内滑雪场门票的预订量同比去年增长近20%。
日本或回应我国免签政策，放宽对中国公民签证要求。在我国先前宣布对日本免签后，日本方面有望积极回应该政策。据《日本经济新闻》网站12月4日报道，日本政府已经开始协调放宽中国公民赴日签证申请条件，部分手续将得到简化。报道称，日本外务省、法务省以及警察厅等相关省厅将在近期进行磋商，旨在敲定一些新的措施，包括重新审核申请签证时所需提交的文件。与此同时，日本外相岩屋毅正在考虑年内访问中国，届时将与中方讨论签证问题。
投资建议
当前仍处文旅消费淡季，短期冰雪旅游概念热度较高，期待后续文旅消费活力持续释放。我们建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店等；受益于促就业政策推动的科锐国际；跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，推荐中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；受益于商务复苏的会展品牌米奥会展、兰生股份；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。
评级面临的主要风险
出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。
