2024年中计算机投资风向标：AI商业化加速，捕捉行业结构性亮点！

底部特征显现，有望在H2迎来边际缓和。总体来看，当前计算机公司的估值水平、机构持仓水平皆回落至低位区间；叠加海外流动性中期放松预期，AI技术周期与科技政策周期共振，行业估值具备向上拔升的潜力。

利润修复的基础条件已经具备。1）供给端已逐步出清：计算机公司企业2023年纷纷开始重视内部改革和提质增效，对人员招聘实施严格措施，整体人员和薪酬已得到有效控制；2）需求端部分领域曙光初现：计算机具备典型后周期属性，结构性机会下半年可以重点关注。部分领域在政策支持、资金配套下，景气度已开始回暖，“收入-成本”的正向剪刀差或将扩大，利润弹性逐步得到释放。

从方向选择看，1）AI仍是明显的产业趋势，算力是兑现度较高的一环，端侧AI（PC、手机、智驾）可以持续关注落地和商业化进展。2）关注有明确政策牵引、且已带动招投标落地的领域，包括能源IT、大交通（低空+车路云）等。3）关注预期有政策变革的方向，包括财税IT、信创、数据要素、医疗IT等。4）关注中长期景气度，收并购浪潮或将启动的工业软件。

即将进入半年报披露密集期，短期围绕基本面和业绩兑现进行布局胜率更高，建议辅以自下而上的角度布局绩优股。

相关标的：1）算力：海光信息、中科曙光、寒武纪、神州数码、工业富联、浪潮信息等；2）能源IT：科远智慧、国能日新、朗新集团等；3）“大交通”：莱斯信息、千方科技等；4）税改：税友股份、博思软件、中科江南等；5）信创：纳思达、金山办公、顶点软件等；6）数据要素：国新健康、拓尔思等；7）工业软件：华大九天、宝信软件、索辰科技等；8）绩优股：道通科技、锐明技术、新国都等。

风险提示：国际博弈加剧；下游需求不及预期；原材料价格上涨；板块政策发生重大变化；研发进度不及预期；行业竞争加剧等。

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