二十大三中全会聚焦教育创新与民办教育政策稳定，政策脉络解析！
摘要：
百年未有之大变局，当前再次强调科教兴国具备强烈的时代和国情背景。新一轮科技革命和产业变革正在加速重构全球创新版图、重塑全球经济结构。科技创新成为百年变局中的关键变量，只有抢占科技制高点，才能赢得战略主动。而无论是AI技术的发展和应用，还是新质生产力技术催生出的新产业、新业态和新模式，都将重塑人类社会的人力资源结构，并推动教育内容和人才评价体系变化。此次三中全会强调教育、科技、人才是全面建设社会主义现代化国家的基础性、战略性支撑，相较于2013年的十八届三中全会公报，本次会议公报提及教育部分由1处变为3处，在维持“深化教育领域综合改革”的基础上，新增“教育、科技、人才体制机制一体改革”。从《决议》的论述看，相较于十八届三中全会，教育提及频次则由25次显著提升至36次。
教育领域改革强调创新，基础教育与民办教育论述较十八届三中全会显著减少。从会后《决议》对比看，相较于十八届三中全会，二十届三中全会在教育公平、义务教育、高等教育、民办教育方面四大领域表述的变化在于大幅增加高等教育领域的改革表述，而在基础教育领域的表述则较十八届三中全会显著减少，反映自2018年以来政府在基础教育领域和民办教育领域的改革已取得显著成果，目前政策趋向已经企稳。
基础教育与民办教育：如何理解扩大免费教育？1）基础教育：核心建立与人口变化相协调的基本教育公共服务制度。同时决议提出要完善义务教育优质均衡推进机制，探索逐步扩大免费教育范围，我们认为考虑财政压力，中职等职教领域或是后者更有可能纳入的方向；2）民办教育的表述由鼓励社会力量兴办，转变为规范引导。这一论述变化与2018年以来的改革方向保持一致，2022年底中共中央、国务院发布《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，亦提及“鼓励社会力量提供多样化教育服务，支持和规范民办教育发展”。
投资建议：建议关注两条投资主线：1）K12教培：政策优化、供需共振的产业趋势确定，存量合规龙头已顺利转型非学科素养培训，并携品牌、教研优势重回扩张趋势，业绩有望加速。推荐学大教育，建议关注新东方、好未来、卓越教育集团、思考乐教育；2）民办学历教育：推荐适龄人口未来5-10年仍保持增长、入学率提升的高中、高教板块，推荐天立国际控股。
风险提示：宏观经济持续下行的风险；政策落地进展低于预期的风险；AI监管政策波动的风险。
