电子行业巨变！被动元件巨头或将提价，CoWoS技术供需有望2026年平衡
核心观点
本周核心观点与重点要闻回顾
被动元件：村田、TDK等被动元件一线厂部分产品或将涨价，被动元件产业链有望受益。被动元件一线大厂包括村田、TDK等，有望调升积层式电感／磁珠报价，预期大尺寸会先涨价，涨幅约10%至20%。我们认为，随着智能手机旺季即将到来叠加PC市场复苏，或将驱动被动元件价格上涨，国内被动元件厂商有望持续受益。
算力芯片：联发科发布天玑7350芯片，CPU大核3.0GHz，算力芯片产业链有望持续收益。根据IT之家报道，联发科天玑7350芯片现已发布，采用第二代Armv9架构，CPU主频最高可达3.0GHz。我们认为，AI推动算力需求攀升，相关产业链有望持续受益。
苹果产业链：苹果扩充VisionPro头显沉浸视频资源，相关产业链有望长期受益。苹果公司宣布将于7月19日开始，全新沉浸视频格式拍摄的系列剧、影片和音乐会将在VisionPro头显上首播。我们认为，促销活动、VisionPro和AppleIntelligence或推动用户换机进程，相关产业链有望持续受益。
先进封装：台积电称CoWoS产能供不应求或至2026年达到供需平衡，相关产业链有望持续收益。台积电表示，AI芯片带动CoWoS先进封装需求持续强劲，预估2024年和2025年CoWoS产能均将超过倍增，期盼2025年供应紧张缓解，2026年供需平衡。我们认为，先进封装在算力时代重要性逐步凸显，相关产业链有望持续受益。市场行情回顾
本周（7.15-7.19），A股申万电子指数上涨0.46%，整体跑输沪深300指数1.46pct，跑赢创业板综指数0.52pct。申万电子二级六大子板块涨跌幅由高到低分别为：半导体(5.29%)、电子化学品II(1.7%)、元件(-2.96%)、其他电子II(-3.1%)、消费电子(-3.54%)、光学光电子(-4.64%)。从海外市场指数表现来看，整体继续维持弱势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：申万电子(0.46%)、纳斯达克(-3.65%)、道琼斯美国科技(-4.98%)、台湾电子(-5.57%)、恒生科技(-6.49%)、费城半导体(-8.8%)。
投资建议
本周我们继续看好受益行业涨价的被动元件产业链、AI为核心的算力芯片产业链、受益AppleIntelligence的苹果产业链、以先进封装为代表的半导体周期复苏主线。
被动元件：受益于需求复苏行业涨价，产业链有望加速成长，MLCC领域建议关注三环集团、风华高科、鸿远电子；电感领域建议关注麦捷科技、顺络电子；MLCC离型膜供应商建议关注洁美科技；算力芯片：受益于算力需求持续攀升，有望带动上游算力芯片需求增长。建议关注寒武纪、海光信息、景嘉微、龙芯中科等。
苹果产业链：受益于AppleIntelligence推出，产业链有望迎来加速成长，建议关注立讯精密、鹏鼎控股、蓝思科技、领益智造、东山精密等；
先进封装：受益于半导体大厂持续布局先进封装，产业链有望迎来加速成长，建议关注甬矽电子、中富电路、晶方科技、蓝箭电子等；
风险提示
中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。
