海外家电业务激增43%，北交所商咖线束充电枪项目蓄势待发，未来发展可期！

威贸电子（833346）

在2024年上半年实现了1.27亿元的营收（同比增长18.52%），以及2219万元的归母净利润（同比增长18.68%），业绩表现稳健。

威贸电子专注于提供电线、线束组件、注塑结构件、PCBA、线圈等一站式整体解决方案，其产品广泛应用于汽车（包括新能源汽车）、智能家电、工业自动化、高铁、医疗、净水环保等多个领域。2024年上半年，公司营收同比增长18.52%，达到1.27亿元；归母净利润同比增长18.68%，达到2219万元；扣非归母净利润同比增长10.56%，达到1972万元。综合毛利率保持稳定。在第二季度，公司营收增长21%，达到0.66亿元，归母净利润为1286万元。我们继续看好公司未来几年的盈利能力，预计2024-2026年归母净利润分别为0.48亿元、0.58亿元、0.71亿元，对应EPS分别为0.59元/股、0.72元/股、0.88元/股，PE分别为19.3倍、15.8倍、12.9倍。鉴于公司在新能源车领域的业务发展和海外消费市场的回暖预期，我们维持“增持”评级。

受益于海外家电出口市场的回暖，公司外销收入同比增长43%，超过了内销收入，毛利率也同比提升了2.27个百分点。其中，线束组件和注塑集成件分别贡献了5677万元和5993万元收入，毛利率分别为33.04%和28.15%。在外销方面，公司收入同比增长43%至6394万元，主要得益于国外客户对电熨斗、热泵等产品的增加采购。公司近年来积极实施集成化、组件化战略，研发重点聚焦新能源汽车行业，特别是高电压技术、快充技术、轻量化以及集成化电子电器系统等核心领域。同时，公司通过优化生产流程，实现ERP系统中的计划数据与车间数据的连通，提升生产效率，降低成本。

公司持续推进集成和组件化战略，成功获得多个新项目定点，包括咖啡机线束、充电枪及充电模块等。例如，均胜群英品牌的充电枪组件及充电桩高低压线束、菲斯曼热泵智能控制组件和全新手持吸附式蒸汽电熨斗结构组件等。此外，公司还获得了包括长安、上汽通用等品牌的充电枪及充电模块新项目。家电和新能源车领域的双线发展将为公司未来发展注入强劲动力。

风险提示：汽车产业复苏不及预期风险、海外业务拓展风险、涉诉风险

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