金钼股份业绩再攀高峰，经营双轮驱动，效益突破历史新纪录！

钼业巨头金钼股份(601958)

投资亮点

近期，金钼股份发布了2024年上半年业绩报告，报告显示，在2024年1-6月，公司营业总收入达到65.9亿元，同比增长约19.7%；归属于母公司的净利润为15.07亿元，同比增长0.95%；扣除非经常性损益后的净利润为14.9亿元，同比增长0.17%。

受益于钼价的上行，公司业绩再创新高。在钼价方面，2024年第一季度至第二季度的河南钼精矿（45%）季度平均价格分别为3,328.34元/吨度和3,652.82元/吨度，其中第二季度的钼价同比上涨6.7%，环比上涨9.7%。钼价的上涨带动了公司利润的持续增长，公司第二季度的归母净利润达到8.74亿元，创下了历史新高。

在供给方面，海外多个大型钼矿山及伴生钼矿山出现采矿量、入选品位、回收率下滑的问题，海外钼矿减产，短期内这种状况难以改变，海外钼矿产量释放有限。国内新增矿山建设周期较长，如沙坪沟钼矿，项目建设期4.5年，总投资预计72亿元，达产年均产钼精矿2.72万吨，投资回收期为10.4年。项目建设周期长、资金投入高，一定程度上限制了未来行业产能增量。在需求方面，新能源行业的发展推动了钼的需求增长。钼具有耐高温腐蚀、较低比阻抗以及环保等特性，广泛应用于新能源领域。在2024-08领域，钼主要应用于碳酸锂、氢氧化锂反应釜、风电铸件等细分领域，随着新能源板块的增长，钼的应用场景也在迅速增长。

3M行动方案发布。8月16日，公司发布了2024年度“提质增效重回报”-2.54行动方案。未来，公司将加快主钼产业发展布局，聚焦转型升级传统产业、培育壮大战新产业、布局建设未来产业，以新质生产力赋能高质量发展。公司设定了生产钼精矿（45%）51500吨、实现营业收入130亿元的全年任务目标，加快实施产业结构优化布局，首抓大抓紧抓项目建设，深入推进科技创新。同时，公司也将稳定利润分配，增强投资者预期。此外，公司未来将在投资者关系维护、合规治理等方面持续投入，实现长期稳定发展。

投资建议。随着公司未来规范性的提升，以及钼行业的持续景气，看好公司未来发展。预计2024-2026年公司归母净利润分别为30.97亿元、32.13亿元、33.80亿元。维持“买入”评级。

风险提示：下游钢铁需求不及预期，国家安全环保监管政策大幅变化，开采事故。

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