2024年上半年财报亮点频出：营收再攀高峰，新品开发稳步推进，业绩亮眼！

纳芯微（688052）

最新动态：2024年8月22日，纳芯微揭晓了2024年上半年业绩报告。在2024年上半年，纳芯微实现了营业收入8.49亿元，同比增长17.3%，但归母净利润为-2.65亿元，扣非归母净利润为-2.86亿元。进入第二季度，公司营收达到4.86亿元，同比增长92.5%，环比增长34.18%；归母净利润为-1.15亿元，实现同比环比双降；扣非归母净利润为-1.27亿元，同样实现同比环比双降。

第二季度营收再创新高，毛利率持续优化。受益于汽车电子市场的稳健需求和消费电子市场的景气度提升，纳芯微在2024年上半年实现了营收的增长，第二季度单季收入环比大增34.18%，连续四个季度实现环比增长，创下单季收入新纪录。在毛利率方面，上半年公司毛利率为33.9%，同比下降8.93个百分点，主要受到宏观经济和市场竞争加剧的影响；第二季度毛利率为35.33%，环比提升3.33个百分点，连续两个季度实现环比改善。

下游需求逐步回暖，汽车电子新产品助力收入高速增长。从收入构成来看，2024年上半年，汽车电子领域收入占比达到33.51%，同比提升7.23个百分点，收入规模同比增长约50%；消费电子领域收入占比为13.74%，同比提升约3.7个百分点，收入规模同比增长超过60%；泛能源领域收入占比为52.75%，收入规模同比略有下降。具体来看，公司在汽车电子领域不断推出新产品，广泛应用于汽车三电系统、车身控制等场景，上半年在智能座舱、整车域控、智慧照明等智能化领域推出新产品的同时，也获得了一些重要项目定点，此外，公司国际大客户开发顺利，尤其在欧洲市场已实现大规模量产出货；工控、电源模块等泛能源下游领域也开始逐步恢复，光储领域的部分客户在第二季度已观察到恢复迹象。

构建汽车与泛能源模拟IC平台，新产品进展顺利。纳芯微的新产品开发进展顺利：磁传感方面，车规级可编程磁开关已实现客户端量产；磁轮速传感器已完成客户端送样测试；车身高度传感器研发进展顺利；多款压力传感器已完成送样测试，部分实现量产发货。信号链方面，推出了多种隔离产品、车规级CANSIC接口芯片、数字硅麦ASIC、通用运算放大器等产品。电源管理方面，汽车主驱安全栅极驱动已在多家主机厂和Tier-1进行测试验证；步进马达驱动等多款电机驱动产品已实现量产；此外，多款音频功放、LED驱动、车用DC-DC等产品已实现量产或加速研发中。

投资观点：我们预测纳芯微2024/25/26年归母净利润分别为-2.44/0.22/2.66亿元，2025-26年对应市盈率分别为614/51倍。尽管2023年公司业绩承受压力，但目前已逐步迎来拐点，且从长期来看，凭借公司在新能源汽车、泛能源领域的布局，未来发展潜力巨大。因此，我们维持“推荐”评级。

风险提示：产品研发迭代不足的风险；下游需求不及预期的风险；市场竞争风险。

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