盈利飞跃，利润大幅增长，企业盈利能力强势崛起！

洁特生物（688026）

动态：洁特生物于近期发布了2024年上半年业绩报告，报告期内，公司实现营业收入2.36亿元，同比增长20.14%；归属于母公司净利润0.30亿元，同比增长912.89%；扣除非经常性损益的净利润0.25亿元，同比增长3229.70%；经营活动产生的现金流量净额0.15亿元，同比下降59.01%。其中，第二季度实现营业收入1.38亿元，同比增长12.75%；归母净利润0.22亿元，同比增长85.57%；扣非归母净利润0.21亿元，同比增长95.49%。

分析：

公司收入稳步增长，盈利能力大幅提升。2024年上半年，洁特生物通过丰富产品线、提升产品品质、优化服务水平等手段，提升了市场竞争力。随着生命科学耗材市场需求的回暖，公司上半年营业收入达到2.36亿元，同比增长20.14%，第二季度营业收入同比增长12.75%，环比增长40.39%。增长的主要原因在于境外OEM客户订单的恢复以及国内工业客户取得显著突破，而国内科研客户受预算削减等因素影响，恢复速度较慢。从盈利能力看，公司上半年销售毛利率为37.65%，同比增长13.26个百分点；其中，第一季度和第二季度的毛利率分别为31.93%和41.72%，逐季提升。这主要得益于公司收入规模的扩大以及通过自研自产包装等材料控制生产成本，同时销售、研发费用率分别为6.25%和5.62%，同比下降1.3个百分点和2.76个百分点，表明公司降本控费措施成效显著，盈利能力显著提升。

产品持续创新，为长期发展注入活力。洁特生物专注于生命科学产业上游的研发与生产相关耗材，围绕细胞治疗、生物医药、传疫苗研发等领域的市场需求，积极开发新品。公司已形成以生物培养类和液体处理类为主打系列的逾千种产品及配套。2024年上半年，公司进一步推出包括一次性使用2D储液袋（10L）、L型囊式除菌过滤器（5英寸）、T150U形细胞培养瓶、细胞过滤网（适配250mL和225mL锥形离心瓶）、90mm细菌培养皿（加高型）等新产品，同时，适用于病毒过滤的国产化超滤膜包处于产品验证阶段，应用于分子杂交、免疫印迹、细胞培养和医疗诊断的NC膜处于产品试制阶段。我们相信，新产品的不断推出将为公司拓展业务范围、提升市场竞争力，从而为公司长期发展提供强大动力。

盈利预测：我们预测洁特生物2024-2026年的营业收入分别为5.58亿元、6.74亿元、8.15亿元，同比增速分别为20.5%、20.7%、21.0%；归属于母公司净利润分别为0.66亿元、0.85亿元、1.09亿元，同比分别增长89.3%、29.5%、27.7%；对应当前股价的市盈率分别为23倍、18倍、14倍。

风险提示：产品研发及注册失败风险；市场竞争加剧风险；自主品牌拓展不及预期风险。

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