齐鲁银行2024年半年报大揭秘：业绩稳健增长，稳步扩表，资产质量持续优化！

齐鲁银行(601665)

投资亮点

财务概览：

1、2024年上半年业绩表现坚稳，营业收入增速保持在5%以上，净利润增速保持在16%以上。营业收入同比增长5.45%（与2024年第一季度同比增速+5.54%相比），上半年净利润同比增长16.96%（与2024年第一季度同比增速+16.06%相比），营业收入增速稳定，净利润同比增速有所提升，预计仍处于行业领先地位。

2、单季度净利息收入环比下降1.4%，生息资产规模环比上升3.6%，资产端受到一定拖累，负债端提供支撑。生息资产收益率环比下降11个基点至3.47%，计息负债端成本率环比下降4个基点至2.05%。

3、资产负债：稳步扩张，对公贷款保持较高增长。（1）资产：2024年上半年生息资产同比增长17.9%，贷款同比增长15.3%（与2024年第一季度同比增速+15.8%相比），债券投资同比增长24.2%。对公贷款和零售贷款分别同比增长19.9%、6.1%，其中对公贷款保持高增长，零售贷款增速较2024年第一季度有所放缓。（2）负债：2024年上半年计息负债同比增长17.6%，其中，存款、发债、同业负债分别同比增长9.1%、89.9%、25.2%。

4、存款与贷款细分：（1）贷款投向：2024年上半年新增对公、零售、票据贷款分别占比85.1%、11%、4%。对公贷款前三大行业分别为租赁商服、批发零售、水利公共设施，新增占比分别为28.3%、18.5%、8.7%。零售贷款增长相对较弱，但各类零售资产保持正增长。（2）贷款存量：对公贷款占比稳步上升1.3个百分点至70.6%；零售贷款占比下降1.4个百分点至26.5%，其中按揭贷款占比下降1.1个百分点至16.8%。（3）存款：定期存款占比较年初上升1.8个百分点至67.9%；个人活期存款同比略有增长。

5、净非利息收入持续增长：手续费收入增速持续向好。2024年上半年净非利息收入同比增长27.2%（与2024年第一季度同比增速+22.3%相比），其中手续费收入同比增长11.7%（与2024年第一季度同比增速+4.4%相比），手续费收入增速自2023年第三季度以来持续向好；净其他非利息收入同比增长38%（与2024年第一季度同比增速+41.5%相比）。

6、资产质量：不良率下降，拨备覆盖率上升。（1）不良率环比下降1个基点至1.24%。关注类贷款占比环比下降18个基点至1.14%，处于历史低点，近年来持续下降。（2）拨备覆盖率环比上升4.48个百分点至309.25%，自年初以来持续上升，安全边际较高；拨贷比为3.84%，环比上升3个基点至3.84%。

7、具体业务和地区资产质量：对公贷款不良率持续下降；济南市内资产质量显著改善。（1）行业：2024年上半年对公贷款不良率较年初下降8个基点至1.26%，保持改善趋势，零售贷款不良率较年初上升14个基点至1.32%。对公贷款端制造业不良率改善13个基点至5.54%；批发零售业不良率下降16个基点至1.34%，保持年初以来的改善趋势。（2）按地区来看，2024年上半年济南地区、济南以外地区贷款占比分别为42.68%、57.32%，不良率分别为0.64%、1.69%，分别较年初下降57个基点、上升39个基点，济南地区不良率大幅下降。

8、县域金融：县域机构稳步拓展；县域存贷款增速远超全行平均水平。2024年上半年，县域支行（不含子公司）存款余额达到1279亿元，同比增长17.1%，增速高于全行平均水平8个百分点；贷款余额达到985亿元，同比增长23%，增速高于全行平均水平7.7个百分点；县域客户数达到211万户，县域各项业务指标保持快速增长。

投资建议：预计公司2024年、2025年市盈率分别为0.59倍、0.53倍；市净率分别为4.5倍、3.99倍。齐鲁银行紧跟山东新旧动能转换政策，面对激烈的市场竞争环境，结合省内强劲的县域经济，大力发展县域金融，实现差异化竞争。同时，公司不断加强科技创新金融，推动

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