海外收入激增，全力深耕“AI+工业”领域

中控技术（688777）

最新动态：中控技术近日公布了其2024年上半年财报。在报告期内，公司营业收入达到了4.25亿元人民币，较上年同期增长了16.78%；归属于母公司的净利润为5.17亿元人民币，同比增长了1.16%；调整非经常性损益后的净利润为4.72亿元人民币，同比增长了11.41%；在剔除GDR汇兑损益后，归母净利润为5.19亿元人民币，同比增长了49.80%。

业务表现强劲，仪器仪表业务增速突出。具体来看，控制系统（包括控制系统及控制系统+仪表）的营收达到了17.25亿元人民币，同比增长了17.65%；工业软件（包括工业软件及控制系统+软件+其他）的营收为11.10亿元人民币，同比增长了3.23%；仪器仪表业务的营收为3.53亿元人民币，同比增长了72.18%。在行业分布上，石化行业收入增长了26.95%，化工行业收入增长了26.03%，油气行业收入增长了117.32%，制药食品行业收入增长了29.23%。公司针对油气、智慧煤矿、白酒等新兴行业进行了深入挖掘，把握住了结构性需求增长的机遇，从而推动了业绩的快速增长。

运营效率持续优化。上半年公司毛利率为33.23%，较去年同期提升了0.77个百分点。同时，销售费用、管理费用和研发费用率分别下降了1.20%、1.12%和0.71个百分点。

国际业务蓬勃发展，本地化运营能力显著增强。公司的海外业务收入为3.43亿元人民币，同比增长了188.22%，占总营收的约8.11%。公司在东南亚、中东、中亚、欧洲、美洲、日本等地积极布局国际市场，海外团队规模近300人，已在新加坡、沙特阿拉伯、哈萨克斯坦等国家设立了6家子公司，本地化运营能力得到显著提升。上半年新签海外合同5亿元人民币，同比增长了63.82%。

加大工业AI投入，推出股权激励计划。中控技术在工业场景中积极探索通用大模型的应用。2024年6月，公司在新加坡举行了全球新品发布会，发布了自动化领域的首款通用控制系统UCS以及流程工业的首个AI时序大模型TPT。8月19日，公司针对UCS和TPT两个团队发布了股权激励计划，设定的考核目标为2024年至2026年剔除汇兑损益及股份支付费用后的归母净利润较2023年分别增长不低于20%、40%和60%。

投资评级：预计中控技术2024至2026年的营业收入将分别达到109.47亿元、137.35亿元和169.17亿元，归属于母公司的净利润将分别达到12.44亿元、14.22亿元和17.10亿元。维持“买入”评级。

风险提示：需关注下游行业资本开支的预期变化、海外市场拓展的成效、AI与工业结合的实际落地情况以及宏观经济波动的风险。

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