机械行业前景分析：聚焦船舶、铁路装备、农机与叉车板块，潜力巨大！
行情回顾
本周板块表现：上周（2024/09/18-2024/09/20）3个交易日，SW机械设备指数上涨1.58%，在申万31个一级行业分类中排名第15；同期沪深300指数上涨1.32%。2024年至今表现：SW机械设备指数下跌21.07%，在申万31个一级行业分类中排名第18；同期沪深300指数下跌6.71%。
核心观点
中国船舶吸收合并中国重工，看好中国船舶综合竞争力提升。9月18日，中国船舶发布合并预案，确定换股比例为1:0.13，每1股中国重工股票可以换得0.13股中国船舶股票。中国船舶和中国重工的异议股东现金选择权价格分别为30.27和4.04元/股。中国船舶和中国重工都是国内领先的造船企业，合并后有望：1）提升盈利能力：规范同业竞争，减少价格竞争，同时资产和收入规模扩大后产生规模效应，有望降低成本，提高盈利能力；2）提升接单能力：合并后可以对船坞、船台资源统筹规划，优势互补，发挥协同效应，提高资产的使用效率；3）提升交付能力：合并后，更大的收入规模可以为技术研发创新提供更多资金支持，推动LNG船等高附加值船生产技术提升，以及促进生产效率提升，缩短生产周期，加快订单交付节奏。
铁路投资持续增长+五级修高增，看好铁路装备需求持续复苏。（1）根据国家铁路局，23年全国铁路固定资产投资同比+7.5%，1-8M24同比+10.5%，投资额加速增长。1-8M24全国铁路客运量同比+14.9%。随着铁路投资额加速增长，客运量持续提升，看好动车组新车需求持续增长。（2）动车组运行480万公里或12年左右需要五级修，根据国家铁路局，2011年-2016年动车组保有量五年增长200%，对应23年左右五级修进入爆发期。根据国铁集团招标网，23年国铁集团对动车组的五级修招标共108组，24年已经发布的两次招标项目中，五级修共招标509组，较23年大幅增长，看好动车组维保市场高速增长，建议关注中国中车。
8月大拖产量占比同比继续提升，继续看好拖拉机大型化。根据国家统计局，2024年8月我国大型拖拉机产量9120台，同比增长11.2%，大型拖拉机产量占比27.4%，同比提升6.8pct；2024年1-8月我国大型拖拉机产量79649台，同比增长9.6%，大型拖拉机产量占比22.9%，同比提升3.8pct。继续看好拖拉机大型化的行业趋势，建议关注国产大型拖拉机龙头一拖股份。
叉车国内需求筑底，国际化持续推进。8月叉车行业合计销量9.9万台，同比增长1%，其中国内销量5.9万台，同比下降5%，出口销量4.0万台，同比增长12%，出口占比提升至40%。国内需求受制造业需求疲软以及三类车需求逐渐放缓影响，整体承压。随着国产品牌海外渠道布局逐渐完善，出口市场需求韧性较强，海外收入占比提升，并带动叉车企业利润率持续提升。另外叉车行业现金流较好，电动化以及出口份额提升带动行业稳健增长，安全边际高，建议重点关注。
投资建议
见“股票组合”。
风险提示
宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。
