生猪价格暴跌，仔猪市场同步下滑，农林牧渔行业产能增长放缓！
行情回顾：持续弱势
上周申万农林牧渔行业指数下跌0.37%，在申万31个一级行业中涨幅排名第29位。粮食安全主题受重视，种植产业链上涨较多；猪价明显下降，养殖产业链继续调整。
猪：价格调整较多，8月产能恢复缓慢
中秋节后，猪价继续下跌，截至9月20日，全国均价18.60元/kg，较节前累计下跌0.84元/公斤，同时15KG仔猪价格亦跌至582元/头，下降明显。中秋前后，养殖端中大猪认卖积极，标肥价差有所收窄，市场供应有所增加；而需求跟进不足，导致猪价持续下跌。但预计四季度下降空间有限，一是生猪供应依然相对较少，二是四季度为需求旺季，猪价在18元/KG的支撑力较强。
农业农村部数据，8月全国能繁母猪存栏4036万头，环比-0.1%。同时第三方产能增速均明显收窄，钢联农产品、涌益资讯公布的8月能繁存栏环比分别为+0.32%（前值1.11%）、+0.52%（前值+1.79%）。8月猪价超预期上行、行业大幅盈利，但产能不增反降，反应出行业当前预期谨慎及资金仍紧张。往后看，四季度为疾病高发期，产能增加难度增大，明年行业供给增长或并不明显，猪价有望维持相对高位，本轮行业盈利周期长度将超预期。
关注出栏兑现度高、成本优势突出的公司。上市公司三季报值得期待，且四季度猪价依然坚挺。经过前期调整，板块估值低位、配置价值凸显。建议首选成本优势突出的标的，再兼顾成长性。1）龙头企业确定性高，且成本优势相对明显。建议关注：牧原股份、温氏股份。2）中小企业出栏增长更快，且成本下降空间更大。建议关注：巨星农牧、华统股份、天康生物和唐人神。
白羽鸡：苗价坚挺，毛鸡价格弱势
截至9月20日，山东烟台鸡苗价格4.00元/羽，较上周持平，单羽盈利1元；肉毛鸡均价3.55元/斤，较上周小幅下降。补栏需求有所好转，苗价高位震荡。但需求依然弱势，毛鸡价格低迷。
供给充足，海外品种短缺，国产发力。今年1-8月，我国祖代更新量为93.80万套，同比增加4万套。但因海外禽流感，我国海外引种途径仅有美国，故而造成了进口祖代短缺、进口品种价格远高于国产的格局。23年及24年1-8月进口品种占比仅32%、42%。建议从两个角度关注行业：一是进口品种的短缺短期内难以解决，产业链上游公司的弹性或更大；二是国产品种市场推广情况。
风险提示:发生动物疫病风险、原材料价格波动风险。
