“猪价跳水，农林牧渔行业产能补充乏力，最新周报解读来袭！”
投资要点:
生猪：仔猪价格回调，产能恢复低于预期
投资建议：中秋节前后猪价回调，仔猪价格显著下跌，产能恢复偏弱。根据涌益咨询的数据，本周(9/19)15公斤仔猪价格557元/头，环比-55元/头，反映当前行业里补栏积极性偏弱，产能恢复或将低于预期。我们判断后续随着天气转凉，猪肉需求量或将迎来改善，理论上三季度供需缺口仍在，在产能恢复偏弱的行情下，明年生猪板块有望维持较好的盈利水平。我们持续重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧，建议关注弹性标的唐人神、华统股份、广弘控股。
家禽：商品代鸡苗价格上涨
投资建议：从产业链看，白羽鸡商品代价格震荡，后续随着消费的改善，行业景气度有望持续回升。我们持续重点推荐圣农发展、益生股份，建议关注禾丰股份、民和股份、仙坛股份、春雪食品、益客食品等。
黄鸡行业景气度上行。从行业角度看，2024年产能稳定在低位，近期黄鸡价格已有向上趋势，行业景气度后续有望持续上行。我们持续重点推荐立华股份、温氏股份。
动保：中报业绩承压，下半年存修复预期
中报业绩承压，下半年存修复预期。由于今年上半年大部分时间生猪养殖行业处于亏损状态，以及行业竞争加剧，上市动保企业经营压力凸显。从中披露的数据来看，8家A股上市的动保企业中，瑞普生物、金河生物、申联生物上半年收入同比实现正增长，仅金河生物一家扣非归母净利润同比实现正增长。随着5月底养殖盈利好转且持续盈利，我们预计下半年动保企业业绩同比有望改善。
投资建议：板块估值处于合理偏低位置。截至9月20日，动保行业pe_ttm调整至17倍，从历史估值来看，属于合理偏低位置。建议重点关注科前生物、瑞普生物、生物股份、中牧股份、普莱柯、金河生物。
种植：主要粮食价格持续回落
主要粮食价格持续下行。2024年9月20日全国玉米现货价为2250元/吨，周环比-1.6%，月环比-2.9%，同比-20.1%；2024年9月20日全国小麦现货均价为2461元/吨，周环比-0.4%，月环比-0.8%，同比-18.3%；2024年9月20日全国猪粮比价为8.27，近期猪价震荡，猪粮比价随之波动。
投资建议：转基因种子商业化进程持续推进，利好转基因研发布局早储备多的公司。建议关注苏垦农发、隆平高科、登海种业。
饲料：饲料价格持续下探，养殖成本改善
饲料价格持续下降。饲料价格方面，2024年9月20日育肥猪配合饲料价格为3.42元/公斤，月环比-20元/吨，同比-430元/吨；肉鸡配合料价格为3.65元/公斤，月环比持平，同比-450元/吨。
投资建议：饲料行业集中度有望持续提升，推荐海大集团，关注禾丰股份。
宠物：行业市占率提高，国产自主品牌发力
投资建议：我们认为国内宠物仍处于品牌快速发展阶段，持续推荐宠物食品板块的乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份，宠物医疗板块的瑞普生物。
行业评级及投资建议生猪板块盈利提升；禽板块基本面改善；动保或将受到非洲猪瘟疫苗进度的提振；宠物板块仍然处于快速发展阶段，维持农林牧渔行业“推荐”评级。
风险提示重点关注公司业绩不及预期，突发事件导致市场行情大幅波动的风险，养殖行业疫病的风险，政策不确定的风险，价格波动的风险等。
