“半导体为核心方向，掘金节后A股科技盛宴！”
事件：半导体行业观察报道，半导体行业协会(SIA)宣布，2024年8月全球半导体销售额达到531亿美元，同比增长20.6%，环比增长3.5%。
港股半导体表现亮眼。国庆假期期间（10.2-10.7），港股科技板块表现亮眼，其中半导体板块涨幅高达40%，仅次于金融板块。我们认为背后原因为：1）港股半导体尤其是中芯国际、华虹半导体PB估值处于历史低位；2）港股半导体是恒生科技指数重要组成，外资配置港股时，会优先选择指数标的。
投资建议：把握节后A股科技机遇——半导体为核心方向。回到A股，半导体同样是指数的核心构成，我们梳理的A股重要指数中，半导体占据重要位置：比如上证50指数中包含中芯国际、海光信息、韦尔股份、中微公司、兆易创新等5只半导体标的、沪深300指数中有19只半导体标的、科创50指数中有20只半导体标的。与此同时，半导体板块仍具备基本面和估值的双重底部反转逻辑，建议重点关注。
1）基本面反转：业绩持续改善
晶圆厂：自23年Q4以来，晶圆厂稼动率触底反弹，环比持续改善，部分产品开始涨价，毛利率显著修复，建议关注：中芯国际、华虹公司。
设备材料：大陆晶圆厂设备投资持续增长，国产替代加速推进，国产设备厂商订单持续高增驱动业绩增长；材料板块则受晶圆厂稼动率回暖+新品放量双重推动，建议关注：北方华创、中微公司、拓荆科技、中科飞测、鼎龙股份、路维光电、彤程新材。
数字芯片：海外需求及新品驱动，半导体各板块中率先改善，业绩同环比增长稳健，建议关注：恒玄科技、乐鑫科技、晶晨股份。
手机芯片：Q4多款新机发布，尤其关注新品放量带来业绩弹性的标的，建议关注：韦尔股份、思特威、汇顶科技、卓胜微等。
2）估值反转：前期超跌，估值低位。模拟等半导体细分板块2022年以来跌幅超过50%，伴随经济复苏具备较大上涨弹性。
模拟芯片：24Q2陆续进入收入拐点，伴随收入增长带来的规模效应，后续利润拐点可期，同时叠加并购预期。建议关注：圣邦股份、纳芯微、艾为电子、天德钰、晶丰明源等。
功率器件：价格逐步企稳，部分低压mos有所涨价，后续可期待汽车、光伏对功率的推动。建议关注：新洁能、扬杰科技、斯达半导等。
风险提示：下游需求复苏不及预期；工艺研发不及预期；地缘政治加剧。
