《医药生物行业强势崛起：震荡蓄力，精准把握分化新机遇》
报告摘要
投资要点:
本期(10.05-10.12)上证指数收于3217.74,下跌3.56%;沪深300指数收于3887.17,下跌3.25%;中小100指数收于3887.17,下跌4.78%;本期申万医药行业指数收于7355.35,下跌6.00%,在在申万31个一级行业指数中涨跌幅排名居第18位。其中,中药、医药商业、化学制剂、生物制品、医疗服务、原料药、医疗器械的周涨跌幅分别为-6.60%、-6.76%、-4.94%、-5.70%、-6.84%、-6.28%、-6.21%。
重要资讯:
2024年诺贝尔化学奖得主DavidBaker创立的AI制药公司,种子轮即获10亿美元融资
2024年10月9日,蛋白质设计先驱DavidBaker教授与AlphaFold开发者DemisHassabis、JohnJumpe共同获得了2024年诺贝尔化学奖。论文通讯作者DavidBaker联合2022年诺贝尔化学奖得主CarolynBertozzi教授等创立了一家名为XairaTherapeutics的AI制药公司,致力于通过新兴AI技术的端到端应用,帮助我们重新设计药物的发现和开发之旅。该公司于今年4月份宣布完成10亿美元种子轮融资。斯坦福大学前校长、基因泰克公司前首席科学家MarcTessier-Lavigne担任该公司CEO。
强生肺癌新药联合疗法在华申报上市,可将死亡风险降低30%
10月11日,中国国家药监局药品审评中心(CDE)官网公示,强生(JNJ.US)两款产品上市申请获得受理,分别为EGFR/MET双特异性抗体疗法埃万妥单抗注射液(皮下注射)和第三代EGFR-TKI口服药物甲磺酸兰泽替尼片。
埃万妥单抗(amivantamab)是一款靶向EGFR和MET的在研全人
股市有风险入市需谨慎AVIC
源化双特异性抗体,它除了能够阻断EGFR和MET介导的信号传导以外,还可以引导免疫细胞靶向携带激活性和抗性EGFR/MET突变和扩增的肿瘤。兰泽替尼片(lazertinib)是口服的第三代脑渗透EGFRTKI,可靶向T790M突变和激活EGFR突变,同时保留野生型EGFR。
辉瑞长效血友病疗法获FDA批准
2024年10月12日,美国FDA批准辉瑞(Pfizer)药品Hympavzi(marstacimab)用于常规预防或减少12岁及以上血友病A和血友病B成人和儿童患者的出血,这些患者体内不含凝血因子VIII与IX抑制剂(中和抗体)。
Hympavzi(PF-06741086)是一款具有独特作用机制的血友病疗法,仅需每周一次皮下注射。它通过靶向组织因子途径抑制剂(TFPI),可用于治疗血友病A和血友病B患者。这款创新疗法获得美国FDA授予的快速通道资格。在2期临床试验中,它能够将受试者的年出血率降低75%以上。值得一提的是,这款血友病创新疗法在中国也:unselected:已经获批展开临床试验。
核心观点:
从近期医药板块及指数走势来看,行业经历了较大幅度的震荡,但仍表现出较为明显的触底反弹趋势。短期来看,我们认为行业仍将在震荡中上行,在受到市场情绪波动和外部因素干扰等因素下,行业短期内或将呈现出进二退一的上行趋势。主要基于以下因素:1)从政策角度来看,继上个月密集发布的增量政策后,10月12日,我国财政部会议中继续表示,近期将陆续推出一揽子增量政策举措;2)从行业基本面来看,我国人口老龄化加剧和慢性病流行,为行业提供了长期有效支撑的基本需求;3)支付和需求双端来看,我国卫生总费和人均卫生支出仍处于增长态势,院端诊疗人次呈现恢复趋势,且仍有上升空间,医药行业基本面表现较为稳定,未有较大变化;4)从行业估值层面来看,医药板块依旧处于历史估值底部位置,从行业以往中位数和平均数分析,具备一定估值提升空间;5)从基金持仓层面来看,2024Q2行业重仓持股比例持续下降,整体仍为超配态势,但基金重仓持股比例已达到较低位置,行业重仓持股比例或将迎来反转态势。
在当下宽货币力度大幅加码、市场经济有望持续向好的经济预期下,板块有望逐步向好,且在普涨震荡后逐步分化,短期内建议重点关注以下板块:1.创新药械及其产业链,如恒瑞医药、迈瑞医疗等;2.线下药房/连锁药店,受益自主诊疗、门诊统筹和市场集中度提升的连锁药AVIC
店龙头企业,如益丰药房等;3.兼具消费和院内需求的医疗服务行业,市场消费需求有望得到改善,院内门诊人次有望加速恢复,前期受到压制的常规医疗需求、门诊消费或将进一步释放,如爱尔眼科等。同时在三季报来临之际,建议关注业绩反转或超预期的个股。
长期来看,随着药品、耗材带量采购工作持续推进,安全边际高、创新能力强、产品管线丰富和竞争格局较好的企业有望在长周期持续受益,建议继续围绕创新药及创新药产业链、高端医疗器械、医疗消费终端和和具备稀缺性和消费属性的医疗消费等布局,同时挖掘估值相对较低的二线蓝筹:
1)创新药及创新药产业链,包括综合类和专科创新药企业,建议关注恒瑞医药、恩华药业、复星医药、科伦药业、君实生物-U、信立泰、康辰药业、华东医药、荣昌生物、博腾股份、泰格医药、一品红等;
2)受益医疗新基建,具备进口替代和自主可控能力的高端医疗器械龙头,建议关注迈瑞医疗、联影医疗、乐普医疗、普门科技、欧普康视、开立医疗、海尔生物等;
3)受益市场集中度提升的连锁药店龙头,建议关注一心堂、益丰药房等;
4)受益竞争力突出的综合医疗服务行业,建议关注爱尔眼科、通策医疗、普瑞眼科、美年健康等;
5)具备消费和保健属性的药品生产企业,建议关注天士力、华润三九、同仁堂、东阿阿胶等。
风险提示:行业政策风险;市场调整风险
