【重磅】周报速览：楼市销量走低，城市间分化加剧，谁是下一个热点？
投资要点
本周观点：由于前期政策预期集中兑现，存量购房需求已充分释放，近日商品房市场略有降温。上周（10.21-10.27）商品房销售量有所回落，30大中城市商品房成交面积环比减少5.01%；其中一、二线城市环比分别增加1.75%、4.43%，而三线城市环比减少25.35%，各能级城市间分化明显。此外，北京、上海两大一线城市近日公布前三季度房地产市场统计数据，其中北京前三季度房屋新开工面积同比增长10.2%，上海前三季度房地产开发投资同比增长7.8%，这也表明核心城市与整体市场相比更具韧性。从政策面来看，货币政策进一步宽松，1年期和5年期以上LPR均于10月21日下降25个基点；在央行降息后，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行等多家银行于10月25日对符合条件的存量房贷利率进行了批量集中调整。地方层面，推动房地产市场止跌回稳的各项举措也在加快落实，如云南省近日明确取消住房购买、转让、信贷、定价等方面限制性措施以支持住房消费。总体而言，在政策持续发力的背景下，房地产市场底部特征逐步凸显，特别是核心城市有望继续引领市场，后续增量需求的表现将是市场能否持续回暖的关键。
上周房地产政策动态及市场重要消息：（1）2024年10月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。（2）10月25日，工、农、中、建等多家银行对符合条件的存量房贷利率进行了批量集中调整。（3）前三季度，北京市房地产开发企业房屋新开工面积984.3万平方米，同比增长10.2%。（4）前三季度，上海市房地产开发投资比去年同期增长7.8%。
上周商品房与土地市场重点高频数据：10月21日至10月27日，30大中城市商品房周度成交面积环比减少5.01%，同比减少17.37%，其中一二线城市环比分别增加1.75%、4.43%，三线城市环比减少25.35%，高能级城市维持较强韧性；从累计值来看，1月1日至10月27日，30大中城市商品房累计成交面积同比减少32.16%，绝对量仍处于低位。
投资建议：（1）目前房地产支持政策正在持续发力，后续仍有进一步加码的空间。从中央经济工作会议的部署来看，“三大工程”将是今年的重点任务，可重点关注以中国建筑、中国电建等为代表的中字头基建类央企；（2）随着稳需求、保交楼的推进，楼市销售有望出现边际改善，可关注万科、保利、招商蛇口等基本面较稳固的大型国有房企；（3）在房地产融资协调机制持续推进的背景下，部分被列入房企融资“白名单”的头部民企如龙湖、金地等有望迎来信用修复。
风险提示：政策效果不及预期；房企信用风险蔓延。
