特朗普胜选引发油价波动，原油市场周报解析拉锯战
本期内容提要：
【油价回顾】截至2024年11月8日当周，国际油价反复拉锯。本周，伊朗准备对以色列进行打击，欧佩克+推迟石油增产计划至12月底，加之热带风暴对美国海上石油平台带来生产中断风险，为油价带来支撑，但特朗普胜选美国总统，叠加上周美国原油库存增加，国际油价有所下跌，整体来看，国际油价面临多空因素交织，保持宽幅拉锯状态。截止本周五（11月8日），布伦特、WTI油价分别为73.87、70.38美元/桶。
【油价观点】我们认为，本轮油价周期的本质在于供给端，一些产油国或由过去的份额竞争策略转为挺价保收益策略，一些产油国或自身面临增产能力的瓶颈。尤其是过往的美、沙、俄三足鼎立格局，演变成当前资本开支谨慎和资源劣质化导致产量面临达峰的美国，与通过OPEC+机制团结在一起的沙、俄进行的不对称两方博弈，以沙特为首的OPEC+能够通过调控剩余产能对油价产生更大的边际影响。对于未来油价展望，我们认为，美国石油开采面临资源劣质化和成本通胀双重压力，以沙特为首的OPEC+维持高油价意愿和能力仍没有弱化，原油供给偏紧的格局并未发生根本性改变，油价高位支撑仍然存在。而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。
【原油价格】截至2024年11月08日当周，布伦特原油期货结算价为73.87美元/桶，较上周上升0.77美元/桶（+1.05%）；WTI原油期货结算价为70.38美元/桶，较上周上升0.89美元/桶（+1.28%）；俄罗斯Urals原油现货价为69.25美元/桶，较上周上升2.18美元/桶（+3.25%）；俄罗斯ESPO原油现货价为71.03美元/桶，较上周上升0.13美元/桶（+0.18%）。
【海上钻井服务】截至2024年11月08日当周，海上350英尺+自升式钻井平台日费为96059.68美元/天，较上周增加558.81美元/天，增幅0.59%。海上8000英尺+半潜式钻井平台日费为292937.20美元/天，较上周减少14742.80美元/天，跌幅4.79%。海上8000英尺+钻井船日费为410024.60美元/天，较上周增加1907.80美元/天，增幅0.47%。
截至2024年11月08日当周，海上350英尺+自升式钻井平台利用率为82.38%，较上周增加0.24pct。海上8000英尺+半潜式钻井平台利用率为58.54%，较上周减少0.98pct。海上8000英尺+钻井船利用率为74.88%，较上周减少0.12pct。
【美国原油供给】截至2024年11月01日当周，美国原油产量为1350万桶/天，与上周持平。截至2024年11月08日当周，美国活跃钻机数量为479台，与上周持平。截至2024年11月08日当周，美国压裂车队数量为227部，较上周减少5部。
【美国原油需求】截至2024年11月01日当周，美国炼厂原油加工量为1633.4万桶/天，较上周增加28.1万桶/天，美国炼厂开工率为90.50%，较上周上升1.4pct。
【美国原油库存】截至2024年11月01日当周，美国原油总库存为8.15亿桶，较上周增加354.1万桶（+0.44%）；战略原油库存为3.87亿桶，较上周增加139.2万桶（+0.36%）；商业原油库存为4.28亿桶，较上周增加214.9万桶（+0.51%）；库欣地区原油库存为2587.9万桶，较上周增加52.2万桶（+2.06%）。
【美国成品油库存】截至2024年11月01日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21128.0、1457.2、11580.9、4292.5万桶，较上周分别+41.2（+0.20%）、+39.5（+2.79%）、+294.7（+2.61%）、-22.8（-0.53%）万桶。
相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。
风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。
