冰雪盛宴+免签畅游+消费券助力，旅游经济活力全面复苏！
本周行情:社会服务(申万)板块指数周涨跌幅为6.21%,在申万一级行业涨跌幅中排名16/31。
各基准指数周涨跌幅情况为:创业板指(9.32%)、深证成指(6.75%)、社会服务(6.21%)、上证指数(5.51%)、沪深300(5.50%)。
子行业涨跌幅排名:酒店餐饮(10.29%)、体育II(9.13%)、旅游及景区(9.00%)、专业服务(5.76%)、教育(0.14%)。
个股涨跌幅排名前五:大连圣亚(36.73%)、长白山(29.87%)、ST东时(27.18%)、祥源文旅(23.33%)、西域旅游(18.77%)。
个股涨跌幅排名后五:豆神教育(-22.42%)、*ST开元(-14.00%)、国新文化(-0.36%)、*ST美吉(0.00%)、中钢天源(0.12%)。
核心观点:
国务院发文支持冰雪运动高质量发展,冬季临近“冰雪经济”再扬帆。11月6日,国务院办公厅发布《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》,以巩固和扩大“带动三亿人参与冰雪运动”成果,推动冰雪经济成为新增长点。文化和旅游部将牵头组织制定《冰雪旅游提升计划》,进一步优化冰雪旅游产品供给,一方面,继续推出一批优质冰雪旅游产品和线路,另一方面,进一步加强冰雪旅游宣传和市场推广。根据中国旅游研究院数据显示,2023年-2024年雪季,我国冰雪旅游人数同比增长38%,收入同比增长50%。雪季冰雪旅游的“顶流”城市哈尔滨,已经将冰雪大世界面积将扩大到100万平方米,园区内更是新增冰雪四季乐园景区,冰雪游产品供给进一步丰富。我们认为,伴随《意见》出台以及文旅部负责推进相关措施落地,叠加冰雪游优质供给日益丰富,消费者游玩诉求亟待释放,冰雪游有望成为我国旅游经济的新增长点。投资主线一:冰雪游&免签政策+消费券”驱动,旅游经济加速发展。基于政策支持&供需双升的多重共振之下的旅游市场,出行板块存在结构性机会,建议关注1高性价比、强自然属性的名山大川:2023年业绩恢复度高,大众认可度高,且后续仍有景区扩容&交通改善提振客流量的预期;2宗教游、冰雪游等特色游目的地:有效承接游客的精神需求和爱好满足,容易形成集中性规模效应,短期业绩呈现高弹性;3景区&索道&交通扩容带来接待能力提升的旅游目的地:部分景区基于当下供需情况,开展景区扩建、新增索道、完善交通等基础设施建设,将有望带来客流量提升,拔高景区收入天花板;4低基数下的出入境游市场:出入境航班&签证供给持续增加,跨境游需求加速释放,建议关注离岛免税商品销售结构改善,出入境客流恢复带动机场免税业务增长,布局出入境游的公司业绩仍有恢复&增量空间;5“品牌溢价+市长率提升”的优质酒店:酒店行业整体连锁化率和产品结构仍有较大提升和优化空间,中端酒店持续增长,连锁化率较低的下沉市场供需两旺,挖掘潜力仍很大,头部酒店加速抢占市场。
投资主线二:数据流通基础设施建设试点,数据要素发展进入加速阶段。9月底以来,数据要素基础政策和行业标准落地进入加速期,叠加多地开展公共数据要素相关试点,成功经验有望全国推广,数据要素的价值有望得到释放。建议关注数据要素产业链中数据供给/需求/服务等相关环节中具备先发优势和资源壁垒的头部企业,重点围绕高景气度行业中四个维度布局。
风险提示:市场政策推进不及预期风险;国际形势动荡风险;行业监管风险;产品设计不及预期风险。
