【爆】汽车行业强势回暖，首周交强险增长超23%，汽车板块未来可期！

本周复盘总结：十一月第一周交强险符合预期（同环比+23.1%/-10.9%）。本周SW汽车指数-2.5%，细分板块涨跌幅排序：SW乘用车(0.7%)>SW商用载客车(-1.3%)>SW汽车(-2.5%)>SW汽车零部件(-3.5%)>SW商用载货车(-3.7%)>SW摩托车及其他(-8.7%)。本周已覆盖标的上汽集团、爱玛科技、旭升集团、雅迪控股、瑞玛精密涨幅较

（全板块最新周观点好。

行业大事：1）广州车展符合预期（全面电动化/智能化）；2）零跑三季报超预期；3吉利汽车三季报符合预期，极氪控股领克；4）重卡以旧换新效果开始显现。

本周团队研究成果：外发德赛西威公司深度。

板块景气度：政策托底景气度，智能化引领汽车创新。乘用车以旧换新政策效果继续彰显，2024Q4预测乘用车内需同比+14%（超预期），新能源内需同比+54%，出口同比+15%。商用车以旧换新效果静待体现，出口平稳。展望2025年我们预计政策大概率延续：汽车总需求稳中向上，新能源内需有望同比30%（渗透率超60%），L3智能化内需有望同比翻倍以上（渗透率近15%/以

（Q4投资策略要点

新能源为基数）。

智能化技术坚持全栈自研【小鹏汽车+理想汽车等】，智能化坚定拥抱华为方案【赛力斯+江汽车淮等】，国企改革进行时【上汽集团+广汽集团+东风汽车等】，智能化加速跟随【比亚迪+长城汽车+吉利汽车】等。

智能化增量零部件【德赛西威+华阳集团+伯特利+均胜电子等】+特斯拉产业链【新泉股份+拓普集团等】+华为链【星宇股份等】+龙头【福耀玻璃】。商用车首选【宇通客车】，其次【中国重汽】。

风险提示：全球经济复苏力度低于预期；L3-L4智能化技术创新低于预期；全球新能源渗透率低于预期；地缘政治不确定性风险增大。

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