汽车PCB业务三季报喜人，业务拓展前景广阔！
依顿电子(603328)
最新动态：依顿电子公布2024年三季报，前三季度营收达到26.20亿元，同比增长8.65%；净利润为3.66亿元，同比增长22.70%；扣除非经常性损益后的净利润为3.55亿元，同比增长25.78%。
三季度业绩表现稳健，新客户拓展成效显著。依顿电子在第三季度的营业收入为8.67亿元，同比增长6.88%；归属于上市公司股东的净利润为1.06亿元，同比下降6.99%；扣除非经常性损益后的净利润为1.04亿元，同比下降3.09%。公司前三季度业绩出色，主要得益于产品结构的持续优化以及新客户的成功开拓。在汽车电子领域，公司深耕20余年，作为首批进入国际汽车头部企业核心供应链的PCB厂商，与多家国内外知名企业建立了深度合作关系，如大陆汽车、法雷奥、均胜电子、安波福、李尔公司、小鹏汽车、宏景智驾等，同时，也拓展了斯坦雷、矢崎、比亚迪、零跑汽车等国内外知名企业。
产品结构优化，盈利能力提升。依顿电子2024年三季报显示，毛利率为24.52%，同比增长2.17个百分点；销售、管理、研发、财务费用率分别为2.11%、2.73%、4.17%、-0.16%，同比变动-0.38、-0.59、+0.26、+0.9个百分点。
持续加强产品研发，九洲集团助力业务拓展。依顿电子紧跟技术前沿，60OZ厚铜技术、HDI工艺X型孔和深微孔技术、散热技术中埋入式金属基工艺等技术能力得到进一步提升；77G毫米波雷达产品、激光雷达半挠产品、Miniled直显产品等重点产品能力持续增强。九洲集团与公司产业关联度高，资源互补性强，与公司形成了高度战略协同关系。
盈利预测与投资建议：预计2024-2026年营业总收入分别为36.60亿元、42.58亿元、51.76亿元，同比增速分别为15.20%、16.34%、21.55%；归母净利润分别为5.23亿元、6.51亿元、8.05亿元，同比增速分别为47.21%、24.66%、23.57%，对应24-26年PE分别为19倍、16倍、13倍，给予“买入”评级。
风险提示：需关注下游需求不及预期风险和行业竞争加剧风险。
