百度AI布局再加速，双十一手机销量逆势翻涨26%，电子行业迎来新高峰
投资要点：
电子板块观点：百度发布新AI技术iRAG、无代码工具“秒哒”以及小度AI眼镜等，文心大模型日均调用量同比增长约30倍，AI布局持续深化；“双十一”期间中国智能手机销量同比反弹26%，主要系“双十一”销售周期同比拉长所影响，且ASP有所下滑，消费电子景气度回暖仍存在一定压力；当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。
百度发布新AI技术iRAG、无代码工具“秒哒”以及小度AI眼镜等，文心大模型日均调用量同比增长约30倍，AI布局持续深化。本周，百度世界2024现场，创始人李彦宏分享了百度在过去一年的技术创新最新成果，并发布多项与“超级有用”相关的技术、工具和应用方向，包括两大赋能应用的AI技术：检索增强的文生图技术（iRAG）和无代码工具“秒哒”，以及两大AI应用方向：智能体和产业应用，同时现场展示了四大类智能体、文心智能体平台TOP100智能体和TOP100产业应用。（1）检索增强的文生图技术文心iRAG（imagebasedRAG）用于解决大模型在图片生成上的幻觉问题。iRAG将百度搜索的亿级图片资源跟强大的基础模型能力相结合，极大地提高了AI生成图片的可用性，具备无幻觉、超真实、没成本，立等可取等商业价值，大幅降低创作成本。（2）“秒哒”具备无代码编程、多智能体协作和多工具调用三大特性，是一个不需要写代码就能够实现需求的工具，极大提升了生产效率。（3）此外，百度现场展示了4种不同类型的智能体，包括公司类智能体，角色类智能体，工具类智能体和行业类智能体。（4）文心大模型方面，目前已拥有中国最大的大模型产业落地规模，百度智能云千帆大模型平台上已经累计帮助用户精调了3.3万个大模型，开发出了77万个企业级应用。现场还发布了大模型的100大产业应用，涵盖众多行业。（5）AI赋能终端方面，小度AI眼镜作为全球首款搭载中文大模型的原生AI眼镜，得益于年初基于百度文心大模型全面重构的DuerOSAI原生操作系统，让AI全方位融入用户生活日常。总体而言，AI作为全新工业革命的核心驱动力，不是短期内对社会生产力的变革，是对整个社会的长期彻底的重构，目前来看企业的先发投入仍具备必要性，建议关注AI相关产业链。
“双十一”期间中国智能手机销量同比反弹26%，但ASP有所下滑。根据TechInsights，2024年中国“双十一”期间（10月14日-11月11日），智能手机销量达950万台，同比反弹26%，主要得益于销售周期的延长，各平台均提前开始预售，但销售额增长落后于销量，但保持在两位数区间，反映出受市场两极化趋势影响，平均售价ASP同比有所下降。分品牌来看，苹果在高端市场（6000元人民币以上）仍占据主导地位；小米在入门级至中端市场的增长推动下，与苹果的差距不断缩小；按销量计，vivo超越荣耀，位居第三；按销售额计，华为保持第三名，拥有中国品牌厂商中最高的ASP，前两名分别为苹果、小米。从销售渠道看，京东在智能手机销量和销售额上仍是最大的平台，其次是天猫（含淘宝）和拼多多。我们认为，受换机周期延长等因素影响，当前消费电子景气度仍存在一定压力，本月底华为或将发布Mate系列新品发布会，新品发布叠加年底大促或将继续带动整体弱复苏的节奏，建议关注消费电子相关产业链。
电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数下降3.29%，申万电子指数下降4.15%，行业整体跑输沪深300指数0.86个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第20位，PE(TTM)54.48倍。截止11月15日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-4.34%)、电子元器件(-4.17%)、光学光电子(-5.54%)、消费电子(-2.01%)、电子化学品(-5.26%)、其他电子(-5.23%)。
投资建议：行业需求缓慢复苏，国内技术不断进步，长期看电子科技行业的成长机遇依然较大。建议关注：（1）AIOT板块，关注乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份。（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光器件关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材。（4）消费电子周期有望筑底反弹的板块。关注CIS的韦尔股份、思特威、格科微，射频的卓胜微、唯捷创芯，存储的兆易创新、东芯股份、江波龙、佰维存储，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子、思瑞浦，功率板块的新洁能、扬杰科技。
风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）地缘政治风险；（3）研发进展不及预期风险。
