“智能眼镜热潮来袭！ASML芯片未来展望，行业巨头动作不断，电子行业新风向一览”
核心观点
市场行情回顾
过去一周（11.11-11.15），SW电子指数下跌4.15%，板块整体跑输沪深300指数0.85个百分点，从六大子板块来看，消费电子、元件、半导体、其他电子Ⅱ、电子化学品Ⅱ、光学光电子涨跌幅分别为-2.01%、-4.17%、-4.34%、-5.23%、-5.26%、-5.54%。
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百度、小米、三星等大厂持续关注AI智能眼镜。11月12日，百度发布首款眼镜——小度AI眼镜，该产品具备第一视角拍摄、边走边问、识物百科、视听翻译、智能备忘等功能；且重量只有45g，能够实现56小时待机，支持连续5小时以上聆听，30分钟可充满电；百度集团副总裁、小度科技CEO李莹表示，小度AI眼镜将于明年上半年正式上市；据《科创板日报》记者从现场展台处工作人员了解到，这款智能眼镜售价目前还未最终确定，可能为2000+元。同时，据快科技报道，小米正与歌尔合作布局新一代AI眼镜，这款眼镜有望搭载AI功能、音频耳机模块、摄像头模块，并以小米自有品牌形式发布，预计将在2025年第二季度发布，全面对标MetaRay-ban，雷军的预期销量为“在三十万台往上”。另外，据维深报道，三星电子已于11月上旬敲定AI智能眼镜项目方案，产品计划于2025年Q3上市发售，首批预计销量达50万台规模，目前已确定国内XR龙头ODM/OEM企业代工；三星AI智能眼镜硬件规格对标RaybanMeta智能眼镜，但相比RaybanMeta，三星AI智能眼镜计划开发QRcode识别、手势识别、人形识别功能；此外，电池容量预计155毫安上下，眼镜整体重量控制在50克左右。在AI方面，三星与谷歌的GeminiAI团队合作，未来将搭载Gemini大模型。
光刻机龙头ASML积极展望芯片未来。11月14日，在2024年投资者日会议上，ASML更新了其长期战略以及全球市场和技术趋势分析，确认其到2030年的年收入将达到约440亿至600亿欧元，毛利率约为56%至60%。公司预期，人工智能可能成为推动社会生产力和创新的下一个重大驱动力，未来全球半导体销售额有望在2030年超过1万亿美元，这意味着2025-2030年间半导体市场的年增长率约为9%。针对EUV而言，公司认为在2025-2030年间，先进逻辑和动态随机存取存储器（DRAM）对EUV光刻设备需求的年复合增长率将达到两位数。另外，美国最大的芯片制造设备制造商应用材料第四财季净销售70.5亿美元，半导体系统净销售51.8亿美元，均高于分析师预期。然而，公司表示某些市场的疲软导致支出放缓，一些半导体客户可能会推迟订单，因此第一财季营收指引低于华尔街预期。展望未来，应用材料首席执行官加里·迪克森表示，他相信人工智能和新型芯片将使该行业保持增长。
投资建议
维持电子行业“增持”评级，我们认为电子半导体2024下半年或正在迎来全面复苏，同时，产业竞争格局有望加速出清修复，产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏。我们当前建议关注：半导体设计领域部分超跌且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股，AIOTSoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注美芯晟和南芯科技；建议关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；半导体设备材料建议关注华海诚科和昌红科技；折叠机产业链建议关注统联精密及金太阳；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电；建议关注华为供货商汇创达。
风险提示
中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。
