“有色金属市场动态：一周深度观察揭示趋势与机遇”
周度有色指数表现
上周（20241118-20241124）有色金属板块涨跌幅为-0.3%，在中信30个行业指数中，涨跌幅按大小排5位，相对表现较好。
分板块看，上周涨跌幅表现较好的是锂5.3%；表现较差的铝-5.1%。从公司表现看，上周涨跌幅从大到小排列，居前的为众源新材42.2%、湖南黄金22.5%、英洛华11.6%、鹏欣资源11.3%、翔盟钨业10.3%；居后的为银邦股份-24.3%、吉翔股份-15.6%、中润资源-14.5%、神火股份-12.2%、华阳新材-9.9%。
有色行业周度观察
贵金属主要是黄金和白银，根据最新数据（2024/11/18-2024/11/22），SHFE黄金区间涨跌幅为5.5%，SHFE白银涨跌幅为1.5%。
工业金属品种价格大多上涨。具体看，六大工业金属品种（2024/1118-2024/11/22）区间涨跌幅如下：（以期货收盘价-活跃合约为指标计算）：阴极铜为0%，铝-0.5%，铅为1.3%，锌为1.8%，锡为0.3%，镍为1.6%。
稀有金属的区间（2024/11/18-2024/11/22）价格涨跌幅如下：能源金属（锂钴镍）中，碳酸锂(99.5%电，国产)区间价格涨跌幅为0.8%，中国钴(1#)区间涨跌幅为0.0%；黑钨精矿65%国产的价格涨跌幅为0.0%；长江有色市场锑1#的价格涨跌幅为0.0%；稀土中，碳酸稀土（REO42.0-45.0%）的价格涨跌幅为-2.2%，电池级混合稀土金属的价格涨跌幅为-2.5%。
行业动态
1、湖南6000亿金矿最新消息！湖南黄金公告回应，采矿权归属公司曝光；2、黄金再度走强高盛：明年仍是首选资产
1、投资建议
短期展望后续：贵金属黄金，近期黄金价格呈现大幅上涨态势。基本面分析如下，1）美联储降息：如市场普遍预期，美联储将利率下调25个基点。这通常对黄金有利，因为较低的利率降低了持有无息黄金的成本，同时可能刺激投资者寻求黄金等避险资产以对抗潜在的通胀风险”；3）地缘政治风险：俄乌冲突加剧，地缘政治风险抬升，对贵金属的支撑或有所加强。近期俄罗斯向乌克兰发射多枚飞弹，其中一枚是洲际弹道飞弹，这是俄乌战争以来俄罗斯首度使用威力如此强大的远程导弹。其中，世界地缘政治的动荡是上周黄金价格上涨的主要驱动因素。预计后续：黄金被可看成应对尾部风险（如关税升级、地缘政治冲突、美国债务违约担忧等）的首选资产，叠加黄金ETF持仓在逐步增加，后续预计是慢牛长牛。
工业金属：短期内可能维持弱势整理。然而，随着政策的逐步实施和市场调整，金属价格触底反弹值得期待。工业金属供需格局方面，供给增速放缓，而国内稳增长政策信号的释放，使得铜铝的供需格局向好。
铜市场方面，全球精炼铜的同比增速短期内有所放缓，若中长期资本开支不足，未来铜矿产量可能受到影响。国内需求方面，随着稳增长政策的逐步实施，内需有望逐步回暖，海外降息周期下，地产和基建等利率敏感性行业的需求也有望边际修复。铜产业链供给端的扰动频出，预计未来供需紧平衡格局可能转变为供不应求。
铝市场方面，上游原材料铝土矿供给偏紧，氧化铝新增产能有限且库存低位，短期内价格或保持高位或继续向上。长期来看，随着多个项目的集中投产，氧化铝可能转为供给过剩。原铝供给端产能接近天花板，预计2024-2025年全球原铝供需将维持紧平衡态势，中国原铝供需维持小缺口或呈现小幅过剩状态。
能源金属方面，近期能源金属市场表现引人关注，特别是锂价呈现震荡上行趋势。锂和镍的价格已接近底部，市场预期未来2-3年的资本开支将大幅削减，新增产能的投产不确定性增加。随着行业亏损的持续，产能出清进程加速，为锂镍价格的见底反转创造了条件。因此，投资者可密切关注能源金属行业的出清信号，把握潜在的投资机会。
2、风险提示
1.宏观经济变化；2.国际地缘政治变化;3.下游需求不及预期
