中国核电漳州1号并网发电！国家能源局调度全国可再生能源建设，行业新动态盘点！
投资要点
本周核心观点：1）中国核电漳州1号并网发电。11月28日，中国核电投资控股的漳州核电1号机组首次并网成功，漳州1号机组采用我国研发设计的具有完整自主知识产权的三代压水堆华龙一号，装机容量121.2万千瓦，核电进入加速投运期，2025年中国核电仍有漳州2号计划投运，考虑已投运漳州1号与恢复的福清4号，中国核电增量明显。2）国家能源局召开全国可再生能源开发建设调度会。会议指出电网企业要加强并网服务，保障项目建成后及时并网消纳，全力做好第一批大型风电光伏基地建设收官工作。会议还对谋划“十五五”期间项目建设、扎实做好新能源消纳利用等工作提出了具体要求。
行业核心数据跟踪：电价：2024年12月电网代购电价同环比下降。煤价：截至2024/11/29，动力煤秦皇岛5500卡平仓价818元/吨，周环比下降6元/吨。天然气：截至2024/11/29，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+5.8%/+2.7%/+1.6%/-1.4%/-4.6%至0.8/3.8/3.8/3.0/3.8元/方。美国需求随采暖季到来而提升，气价周环比提升：截至2024/11/20，天然气平均总供应量周环比+0.7%至1084亿立方英尺/日，同比-2.2%；总需求周环比+0.9%至1079亿立方英尺/日，同比-2.0%，发电部门周环比-7.5%，住宅和商业部门+13.9%，工业部门+0.8%。2024/11/22储气量周环比-20亿立方英尺至39670亿立方英尺，同比+3.4%。欧洲库存同比回落，采暖季影响下气价周环比提升：2024M1-8，欧洲天然气消费量为2750亿方，同比-3.8%，俄乌冲突后通过寻找替代能源等方式持续削减消费量；截至2024/11/28欧洲天然气库存990TWh（957亿方），同比-109.9亿方，库容率86.26%，同比-10.2pct。国内消费量稳定增加，供给充足，气价周环比微增：2024M1-10我国天然气消费量同比增长10.2%至3514亿方；2024M1-10产量+7.5%至2039亿方，进口量+13.6%至1533亿方。2022~2024M11，全国共有56%的地级及以上城市进行了居民的顺价，提价幅度为0.21元每方。
投资建议：1）天然气：大选落地预计海外勘探力度增加，LNG液化建设加强。供给宽松，成本端促顺价+放量！A）海外气源释放！关注具备优质长协资源，灵活调度，成本优势长期凸显的企业。重点推荐：【新奥股份】、【九丰能源】；建议关注【深圳燃气】、【佛燃能源】。B）城燃降本促量、顺价持续推进！重点推荐：【昆仑能源】、【蓝天燃气】；建议关注：【新奥能源】、【华润燃气】、【中国燃气】、【港华智慧能源】、【深圳燃气】、【佛燃能源】。2）火电：9月火电由降转增，建议关注火电投资机会。推荐【皖能电力】【华电国际】，建议关注【申能股份】【浙能电力】【华能国际】【国电电力】等。3）绿电：化债推进财政发力，绿电国补欠款历史问题有望得到解决。资产质量见底回升，绿电成长性再次彰显。重点推荐【龙净环保】，建议关注【龙源电力】【中闽能源】【三峡能源】等。4）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，省内水电市场电价持续提升，外输可享当地电价。现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。5）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022、2023连续两年核准10台，2024年行业再获11台核准，成长再提速。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司ROE看齐成熟项目有望翻倍，分红能力同步提升。重点推荐【中国核电】【中国广核】。6）消纳：关注特高压和电网智能化产业链。趋势一配电网智能化：关注【威胜信息】【东软载波】【安科瑞】；趋势二电网数字化：推荐虚拟电厂；趋势三国际化：推荐特高压和电网设备。
风险提示：需求不及预期、电价煤价波动风险、流域来水不及预期等
