工程机械产品表现亮眼：11月平均工作时长与开工率双增长，行业热度再攀高峰！
投资要点：
行情回顾：
机械设备本周涨跌幅：申万机械设备行业双周上涨8.03%，跑赢沪深300指数6.58个百分点，在申万31个行业中排第3名；申万机械设备板块本月至今上涨4.62%，跑赢沪深300指数4.50个百分点，在申万31个行业中排名第2名；申万机械设备板块年初至今上涨12.05%，跑输沪深300指数2.25个百分点，在申万31个行业中排名第10名。
机械设备二级板块本周涨跌幅：截至2024年12月5日，申万机械设备行业的5个二级板块中，从双周表现来看，通用设备板块涨幅最大，为12.24%。其他板块表现如下，自动化设备板块上涨9.01%，专用设备板块上涨6.99%，轨交设备Ⅱ板块上涨5.91%，工程机械板块上涨2.16%。
机械设备个股涨跌情况：截至2024年12月5日，机械设备板块双周涨幅前三个股分别为埃夫特、利欧股份、山东矿机，涨幅分别为103.79%、98.15%、97.01%机械设备板块双周跌幅前三个股分别为瑞松科技、三友科技、泰坦股份，跌幅分别为22.19%、18.72%、12.60%。
机械设备本周估值：截至2024年12月5日，申万机械设备板块PETTM为27.16倍。通用设备、专用设备、轨交设备Ⅱ、工程机械、自动化设备PETTM分别为32.71倍、25.40倍、20.36倍、20.00倍、43.29倍。
机械设备行业周观点：
机器人：人形机器人方面，短期来看，预计特斯拉擎天柱更新及供应链定点将近期完成，有望拉动产业链相对完善、竞争力较强的中国产业链内企业业绩提升。中长期来看，随着海内外企业不断推出机器人成果，有望加快人形机器人产业化进程。工业机器人方面，受益于政策及部分下游领域周期性复苏，2024年工业机器人销量有望维持小幅增长。中长期来看，随着国内经济企稳，下游行业需求全面复苏和自动化生产转型全面覆盖，叠加新质生产力和更新替换政策持续发力，预计未来国内需求将呈结构性回暖。同时内资企业核心竞争力增强、产品创新和灵活适配新应用场景等因素将助推海外市场拓展，市场份额将逐渐提升。建议关注：汇川技术（300124）、绿的谐波（688017）。
工程机械：经历周期调整，挖掘机内销同比增速今年3月回正，至今月销量同比增速维持正增长。随着国家及各地方政府政策持续发力，资金传导至项目端，大型项目开工率将逐渐提升，有望拉动国内需求并迎来产品结构性优化出口方面，由于高基数等因素趋缓，出口销量增速逐渐修复。伴随主机厂商核心竞争力进一步加强，坚定执行国际化战略，预计海外市场份额占比将持续提升。建议关注：三一重工（600031）、恒立液压（601100）。
风险提示：基建/房地产/制造业投资不及预期风险；国产替代进程不及预期风险；海外市场需求减少风险；人形机器人发展不及预期风险；核心零部件价格上涨风险；原材料价格上涨风险。
