“氢能革命！燃料电池市场8月淡季激增，上险量突破千辆创纪录”
行业数据点评
FCV8月装机量131.43MW，前8月装机量同比增长51%。8月，燃料电池系统装机量131.43MW，同比增长99%，主要为商用车，以重型货车、轻型货车和大型货车为主，此外乘用车上险26辆。2024年1-8月燃料电池系统装机量569.01MW，同比增长51%。燃料电池汽车上险量首次在非12月破千，侧面印证行业逐步迈入成长期，放量确定性较强。
FCV8月上险量为1231辆，前8月上险量达4698辆。2024年8月上险量为1231辆，同比增长93.6%。由于统计口径差异，中汽协公布的8月FCV产销分别为528/561辆，同比增长417.6/216.9%。2024年1-8月上险量为4617辆，同比增长29.74%。
亿华通单月和累计装机量均为第一。亿华通装机量第一，为41747.8kW，占比32%；国鸿氢能第二，装机29100kW，占比22%；第三是重塑能源，装机20450kW，占比16%。2024年1-8月，亿华通累计装机量第一，为106646kW，占比19%；重塑能源第二，为86575kW，占比15%；国鸿氢能第三，为62091.7kW，占比11%。
北汽福田单月上险量第一，24年美锦汽车累计上险量最高。8月商用车上险量北汽福田第一，为287辆，占比达23.3%；小氢汽车第二，为184辆，占比达14.9%；福田戴姆勒第三，为181辆，占比达14.7%。2024年1-8月，美锦汽车累计上险量第一，为445辆，占比9%；北汽福田累计上险量第二，为431辆，占比9%；中国一汽累计上险量第三，为353辆，占比8%。
示范城市群产销：北京城市群整车落地量最多。按照五大城市群统计口径，2024年8月，北京城市群整车落地量最多，为776辆，包括为北京和天津，分别贡献679辆和55辆，其次为河北示范城市群，为310辆，主要包含上海和石家庄，分别贡献266辆和2辆，河南城市群落地290辆，主要来自上海和郑州，贡献266辆和2辆；上海城市群落地286辆，主要来自上海，贡献266辆；广东城市群落地82辆，主要来自深圳，贡献80辆。2024年1-8月北京示范城市群整车落地量最多，为1796辆；其次为河北示范城市群，为1082辆；河南城市群排名第三，共1036辆；广东和上海城市群分别为791辆和623辆。
全球整车产销：1）日本：2024年5月，日本丰田FCV全球销量109辆，同比下降80.5%（2024年6-8月数据未披露）；2）韩国：2024年8月韩国现代FCV全球销量为347辆，同比增长15.7%；3）美国：2024年8月，美国国内FCV销量为50辆，同比下降83%，2024年8月日本丰田的FCV在美国销量占比达90%。
绿氢项目电解槽招标：2024年1-9月，已公开招标电解槽的绿氢项目共10个，合计电解槽招标量达788.25MW（未包含中国能建2024年度制氢设备集中采购项目）。从绿氢项目开工及EPC招标情况看，目前共有71.3万吨绿氢项目已开工，119.645万Nm3/h、859套电解槽将陆续迎来招标。从公开中标份额的项目看，电解槽企业的第一候选人中，派瑞氢能位列第一，25902.98万元，占比24%；阳光电源第二，21284.68万元，占比19.7%；中车株洲电力机车研究所第三，17577.97万元，占比16.3%。2023年1月-2024年9月，已开标项目大多为碱性电解槽，入选和第一中标候选人的碱性电解槽价格平均/中位数分别为832.38/783.81万元/套和759.73/709.86万元/套；PEM电解槽价格平均/中位数均分别为580/580万元套。
投资建议
2024年氢能及燃料电池行业将进入放量提速期，燃料电池汽车及绿氢项目落地均将大幅加速，我们认为氢能和燃料电池制造是目前的两条主线，建议关注吉电股份、华电重工、华光环能、富瑞特装、科威尔。
风险提示
政策不及预期；加氢站建设不及预期；氢气降本不及预期；绿氢项目落地不及预期。
