上市以来首次回购显效，一石激起千层浪，市场信心全面提振！

茅台股份(600519)

动态

在2024年9月20日，茅台股份公布了一则关于采用集中竞价交易方式进行股份回购的公告。

投资要点

公司最新发布的回购公告，旨在增强市场投资者信心

公司今日发布了关于以集中竞价方式回购股份的公告，具体内容如下：1）计划回购的股份金额介于30亿元至60亿元之间，资金来源为公司自筹资金；2）回购股份的目的是注销并减少注册资本；3）回购股份的最高价格为1795.78元/股（含），不超过公司董事会通过回购决议前30个交易日股票交易均价的130%；4）根据回购价格上限估算，本次回购的股份数量将在167.06万股至334.12万股之间，占总股本的0.133%至0.266%；5）回购股份的目的是为了维护公司和广大投资者的利益，提升投资信心。

全年目标达成确定性高，行业龙头韧性强劲

公司上半年业绩超出市场预期，充分展现了行业龙头的韧性。中秋期间的动销情况基本符合预期，整箱和散瓶的批发价格稳定在2500-2510元/箱和2380-2390元/瓶，全年实现15%的收入增速目标确定性高。我们认为公司基本面稳健、抗风险能力强，此次回购是公司上市23年来的首次回购，结合持续的分红力度加大，预计将进一步提振市场信心，实现公司价值的稳定与提升。

盈利预测

茅台集团正在实施“一盘棋、一条心”的战略，股份公司持续引领行业，创新业务也在不断推出。我们预计公司2024-2026年的每股收益（EPS）分别为69.85元、81.13元和93.85元，当前股价对应的市盈率（PE）分别为18倍、16倍和14倍，因此维持“买入”的投资评级。

风险提示

需关注宏观经济下行风险、产能扩张不及预期、直营增长不及预期、改革进程不及预期等风险因素。

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