"九月第二周车市爆发！乘用车零售销量同比大增26%，汽车行业景气度节节攀升！"
投资要点
九月第二周乘用车零售销量同比+26%，车市催化不断景气度持续上升
9月第二周乘用车市场日均零售6.3万辆，同比去年9月同期+26%，环比上月同期+18%。整体看，9月1-15日，乘用车市场零售82.8万辆，同比去年9月同期+18%，较上月同期+12%。
零售量同比大幅增长，主要原因有：1）以旧换新政策持续发力：9月各省置换政策陆续发布，极大的减缓了价格战下消费者的观望情绪，并有效促进新车消费。8月31日，商务部已经收到汽车报废更新补贴申请超过80万份，截至9月18日收到补贴申请超104万份，补贴申请数量快速增长，并且各省以旧换新补贴正式上线多在9月份。2）新车密集上市以及厂商优惠力度同比增大：近期各厂商迎接消费热情，趁热密集推出新车，包括乐道L60、极氪7X、小鹏MONA03，以及新款RAV4和比亚迪汉等。相比于去年，今年乘用车促销幅度较去年同期要高5-7%，促进消费意愿进一步落地。
后续可以关注美联储降息带来一系列催化。近期美联储降息进一步带来楼市的财富效应，对高端车需求有一定的促进效果。楼市债务压力下降和购房需求减弱，有望进一步提振汽车消费。“金九银十”往往是一年汽车消费最为旺盛的月份，目前“金九”效应明显，我们认为汽车市场景气度正在不断上升。
新车集中上市，市场有望维持高景气度
蔚来乐道L60定位家庭智能电动中型SUV：9月19日乐道L60正式上市，定位家庭智能电动中型SUV，车身尺寸4828*1930*1616mm，轴距2950mm，售价20.69-23.59万元（电池租用方式起售价14.99万元），9月28日开启全国交付。座舱方面，L60搭载高通8295P高性能满血版座舱芯片，AI算力达60TOPS，同时标配24GB运行内存，以及256GB的车规级高速储存，并提供13英寸HUD、17.2英寸3K中控屏和8英寸后排娱乐场景屏，内置全新的“NT.Coconut椰子”智能系统。智能驾驶方面，L60全系标配30个高性能感知硬件、英伟达Orin-X智驾芯片（254TOPS算力），包含4D成像毫米波雷达（最远探测距离370m）、7个800万像素高清摄像头（前向最远探测距离687m）、4个星光360度摄像等等，使用无激光雷达的城区领航方案。
极氪首款SUV正式上市：9月20日极氪首款SUV7X正式上市，车身尺寸4825*1930*1656/1666，轴距2925mm，售价22.99-26.99万元。座舱方面，极氪7X内含13英寸仪表盘、36英寸AR-HUD及16英寸LED中控屏，搭配ZEEKRSoundPro自研高级音响系统。车机搭载高通8295座舱芯片，配合ZEEKRAIOS，实现主动感知、主动决策，全面实现主动智能。智能驾驶方面，极氪7X搭载浩瀚智驾2.0，采用双Orin-X智能驾驶芯片，配合1颗激光雷达、11颗摄像头、5颗毫米波雷达及12颗超声波雷达，实现无图城市NZP等功能。
深蓝L07上市，华为乾崑ADSSE/深蓝超级增程加持：9月20日长安深L07正式上市，车身尺寸4875*1890*1480mm，轴距2900mm，售价15.19-17.39万元。座舱方面，L07搭载高通8155芯片，配备15.6英寸超高清向日葵屏、AR-HUD全息式增强现实系统，车机运行内存16G、系统存储128G，提供50W无线充电、远程交互、副驾12向按摩座椅等功能，配备前排双零重力座椅（副驾标配，主驾选配）。智能驾驶方面，L07提供三款搭载华为乾崑智驾ADSSE车型，配备3个毫米波雷达、12个超声波雷达、10个高感知摄像头，支持高精度定位系统、AVP代客泊车辅助。
投资建议
国内随着新车不断上市及以旧换新对新能源车补贴的倾斜，新能源汽车销量快速提升。建议首选关注成功切入中国豪华车新能源车市场的鸿蒙智行系整车厂，相关标的包括：赛力斯、江淮、北汽蓝谷等。
推荐标的
我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）整车：国内40万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②轻量化：关注文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份；③智能化：城区NOA集中落地，Robotaxi加速推进，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：特斯拉Optimus量产在即，T链转型机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特；⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。
风险提示
汽车产业生产和需求不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；推荐关注公司业绩不达预期。
