新能源板块逆袭在即：增量政策助力，电力设备行业回暖新篇章

促消费政策驱动下，新能源汽车渗透率有望继续上拐。近期，国内政治局会议聚焦经济政策，在内需上，将促消费、惠民生放在了一起，财政货币政策或正在路上，内需消费有望回暖。我们认为新能源汽车消费作为大宗消费的一部分，有望随着内需消费的提升渗透率进一步上拐。

以旧换新持续催化，新技术迭代+降本驱动下游需求。7月发改委等出台《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，对购买新能源汽车补贴1.5-2万元，目前3000亿特别国债已全部下达。8月份全国乘用车零售量为190.5万辆，环比增长10.8%；其中，新能源汽车零售量为102.7万辆，环比增长17%。新能源车成本方面，碳酸锂价格下降，有望带动电池成本及终端售价下降，有望刺激下游需求，同时5C快充加速推进，新能源车里程焦虑持续改善，复合集流体等新技术处于量产前夕，我们认为在“两新”政策刺激+新能源车降本及技术迭代作用下，新能源车渗透率有望继续提升。

行业格局有望优化，盈利有望触底回升。1）从盈利角度来看，我们认为经过2022-2023年行业供给冲击，锂电池整体盈利有望触底，同时随着行业盈利下降，扩产能力有望下降。2）政策方面，工信部5月出台相关政策，引导行业减少单纯扩大产能的项目。我们认为随着国内新能源车需求的继续增长，锂电池供应阶段性过剩问题有望逐步迎来拐点。

投资建议：锂电池板块经过长期大幅回调，未来随着行业盈利触底回升，板块估值吸引力有望提升。建议关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、长远锂科、天赐材料、科达利、比亚迪、星源材质、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、信德新材、天奈科技、中科电气、壹石通等。

风险因素：行业需求不及预期风险；技术迭代变化风险；原材料价格波动超预期风险；环保及安全生产风险等。

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