政策助力社会服务消费，瞄准高韧性+高弹性板块，投资机会一触即发！
多项重磅政策出台从金融和财政两端入手，服务消费喜迎春风有望率先受益
近期多项重磅政策密集出台，增量资金“进口”与“出口”端同时发力，以金融手段催生财富效应、提振消费信心，以服务消费为吸金石带动就业和经济高质量增长。根据中国证监会数据，截至2024年6月，我国股市投资者有2.2亿，中国基金投资者超过7亿，金融市场的财富杠杆效应有望惠及大多数中产阶级群体。服务消费行业增加值占整体GDP的8%，就业人数占整体的11%，显现民生属性。服务消费社零增速快于实物零售，政策刺激下具备高韧性+高弹性。
本地生活/旅游：平台经济供需共振“卖铲人”率先受益，期待国庆旅游数据
本地生活：2024年8月中共中央文件提出“促进平台经济创新发展”，肯定其为新质生产力的重要代表。我们认为，服务类互联网平台作为承载现代服务业的超级航母，具备“卖铲人”的地位，近期政策在供给和需求端均对本地生活服务平台有直接促进作用，受益标的：美团。OTA：旅游经济具备持续增长潜力，中产群体财富效应有望支撑旅游消费长期升级，国庆假期旅游市场是验证经济韧性和消费力复苏的重要窗口期，同时关注港澳游热度提升趋势。受益标的：携程集团、同程旅行。免税：关注财富效应对奢侈品市场回暖的边际催化。
餐饮/酒店：消费力上行有望进入提价周期，关注强阿尔法的餐饮、酒店集团
餐饮：历经12个月的负增长，2024年8月中国食品CPI同比增速首次转正，同比增长2.8%。同时，喜茶、杨国福等多个品牌宣布“反价格战”，餐饮行业或逐步进入提价周期。百胜中国凭借强管理强运营，已调整姿态适应多变的消费环境，提价周期经营弹性有望显现。酒店：酒店住店需求中，商旅需求约占比60%，休闲需求占比40%。国庆假期酒店预定高景气，客单降幅有望收窄，伴随财政注入实体、民营经济活跃，有望带动商旅酒店需求上行。建议关注自身公司治理优异、产品质量过硬、持续签约扩店的酒店集团，受益标的：华住集团、亚朵。
潮玩/教育/医美：板块均具备高成长性+强韧性，受益于消费潜力释放
潮玩：2024年1-8月IP角色在全球通过串联内容、产品、线下场域、商户品牌、主站活动等撬动了IP衍生品类线上+线下多维度全域增长，同时国内品牌凭借特色IP和创新玩法持续收割市场份额，受益标的：泡泡玛特。教育：教育服务CPI增速快于整体，家长对于培养孩子方面支出意愿较强。财政端或将发行生育补贴刺激生育，消费力释放K12教培行业有望直接受益。受益标的：学大教育、凯文教育、新东方、好未来、思考乐教育、卓越教育集团。医美：消费信心及预期提升带动奢侈品关注度提升。我们认为财富效应亦有望带来医美终端消费强修复。医美上游布局胶原蛋白蓝海赛道，充分享受行业高增红利，自身具备强韧性+高成长性的龙头标的有望充分受益。受益标的：锦波生物、巨子生物。
风险提示：政策落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。
