政策助力，计算机行业迎来估值修复春天！
摘要：
降准、降息、互换便利政策推动下，看好计算机行业估值修复机会。计算机行业中上市公司普遍存在研发投入大，回报周期长等特点，受风险偏好影响，行业中个股估值已普遍处于历史低位。在当前市场流动性增强预期下，看好计算机行业估值修复行情，建议关注近期有政策催化及事件催化预期的重点赛道。
数据要素政策再出台，关注数字基础设施建设。2024年9月27日，国家数据局发布《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》（征求意见稿）和《关于促进企业数据资源开发利用的意见》（征求意见稿）。我们认为AI浪潮推动下，高质量数据库建设有望加速，同时国内大模型产业正处于迭代期，对上游计算、存储等数字基础设施的需求仍然处于上升阶段，同时政策引领下，国产化趋势进一步加强。我们认为深度参与数据交易、数字基础设施建设的央国企有望核心收益。
信创进入关键阶段，泛安全领域自主可控需求有所提升。2024年9月20日，工信部发布《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》，明确到2027年要完成200万套工业软件和80万台套工业操作系统的更新换代。整体来看，2027年是信创推进的关键时间节点，信息安全重视度得到提高，国产基础软硬件、操作系统仍有招标放量预期。
短期内，金融IT厂商或将迎来业绩提振。宏观政策影响下，国内流动性增强，银行可以释放更多的资金用于贷款和投资，可能增加金融机构对金融IT系统的需求，以支持业务扩展、优化业务流程、提高效率和满足合规要求。此外，从金融机构资本开支的角度看，交易量大幅增加有望提高金融机构的利润预期，从而提高对金融IT相关设施设备、安全软件及操作系统的投资比例。我们建议关注包括面向银行、券商、中小企业等客户为主的泛金融IT软硬件厂商。
HarmonyOSNEXT即将开启公测，关注华为产业链投资机会。
2024年9月24日，华为在上海举办了秋季全场景新品发布会，并于发布会上宣布HarmonyOSNEXT将于10月8日正式开启公测。我们认为华为鸿蒙原生应用正在适配的最后冲刺阶段，叠加端侧硬件新品陆续推出，软硬件生态持续完善。另外，“鲲鹏”及“昇腾”系列计算生态预期投入加码，有望核心收受益于国产化浪潮。
投资建议：我们认为计算机行业当前处于近年来估值低位，政策催化下，计算机行业有望迎来估值修复机会。维持计算机行业“推荐”评级。建议关注数据要素：太极股份（002368.SZ）、云赛智联（600602.SH）、广电运通（002152.SZ）；信创：中控技术（688777.SH）、达梦数据（688692.SH）、赛意信息（300687.SZ）、科远智慧（002380.SZ）；金融IT：同花顺（300033.SZ）、东方财富（300059.SZ）、新大陆（000997.SZ）；华为产业链：润和软件（300339.SZ）、软通动力（301236.SZ）、神州数码（000034.SZ）。
风险提示：信创推进不及预期；所引用数据资料的误差风险；AI投资力度不及预期；工业软件竞争加剧；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期。
