“金九银十”汽车市场大爆发：消费回暖，行业成绩单亮眼！
事件：
10月1日，多家汽车品牌发布9月汽车销量数据。
点评：
9月乘用车市场持续回暖。9月1-22日，全国乘用车市场零售124.3万辆，同比增长10.0%，环比增长9.9%；今年以来累计零售1470.9万辆，同比增长3.0%。9月1-22日，全国乘用车厂商批发137.3万辆，同比增
长5.0%，环比增长31.0%，今年以来累计批发1,731.3万辆，同比增长4.0%。乘用车市场持续回暖。新能源汽车渗透率持续提升。9月1-22日，新能源车市场零售66.4万辆，同比增长47.0%，环比增长7.0%，今年以来累计零售667.3万辆，同比增长36.0%；9月1-22日，全国乘用车厂商新能源批发69.8万辆，同比增长33.0%，环比增长22.0%，今年以来累计批发737.8万辆，同比增长32.0%。9月前三周新能源零售渗透率为53.4%，新能源车保持强势增长特征。
多家汽车品牌新能源销量持续增长。多家车企公布9月汽车销量情况，其中新能源车销量持续高增。9月比亚迪销量41.8万辆，同比增长45.6%；奇瑞新能源汽车销量5.9万辆，同比增长183.4%；理想汽车销量5.4万辆，同比增长48.9%；小鹏汽车销量2.1万辆，同比增长39.5%；蔚来汽车销量2.1万辆，同比增长35.4%；零跑汽车销量3.4万辆，同比增长113.7%。此外，9月问界销量达3.6万辆，智界销量2202辆，享界销量2169辆；小米汽车9月交付超过10000辆。新能源汽车市场销量持续增长，市场仍保持较高消费热情。
政策推动叠加“金九银十”催化行业增长。随着《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的印发及各地政府相关细则的出台，以旧换新行动持续推进，行动效果初步显现，截至9月25日零时全国汽车报废更新补贴申请超过113万份。近期，传统消费旺季“金九”取得较好成绩，促进“银十”期待，多家汽车品牌趁国庆假期及消费旺季提出促销手段，如上汽大众推出消费券及以
旧换新补贴；部分华为门店加码购车权益等。政策推动叠加传统消费旺季，乘用车终端表现有望持续向好，催化行业增长。
投资建议：以旧换新政策持续推进，叠加消费旺季及促销优惠，有望持续激发车市消费潜力，延续“金九”消费强劲趋势，国产自主品牌表现继续增强。汽车行业自主品牌出口持续增长，叠加产能出海，有望增强国际竞争力，以应对海外关税政策及进出口规定的不确定性变化。建议关注：（1）新能源出口端表现亮眼主机厂：比亚迪（002594）；（2）华为车企合作伙伴：长安汽车（000625）、赛力斯（601127）；（3）华为智能汽车产业链供应商：保隆科技（603197）、均胜电子（600699）、华阳集团（002906）；（4）具备全球竞争力的优质零部件供应商：德赛西威（002920）、福耀玻璃（600660）、拓普集团（601689）、伯特利（603596）等。
风险提示：市场竞争加剧风险；海外关税及市场政策变化风险；汽车产销量不及预期风险；原材料价格大幅波动风险；产能出海建设低于预期风险；地缘政治风险等。
