三季度计算机行业盈利增速回暖，政策利好助力业绩持续向好
2024年前三季度计算机行业盈利承压
2024年前三季度计算机行业整体营收总额约为8498亿元，同比增速为5.58%，归母净利润总额约为164亿元，同比下降27.78%，利润增速明显低于营收增速。其中其他计算机设备板块营收增速、归母净利润增速位列计算机板块所有三级行业首位。个股中，2024年前三季度160家公司归母净利润为负，占比46%，同比增加7pct。从盈利规模变化的情况看，152家公司归母净利润增长，占比44%。
2024年第三季度盈利增速同比转正
2024年第三季度计算机行业整体营收总额约为3028亿元，同比增速为-4.51%，低于上半年的同比增速12.13%；归母净利润总额约为74亿元，同比增长27.20%，较上半年的同比增速-46.68%明显收窄。子行业中，所有三级子行业营收同比增速均较第二季度有所下降；横向通用软件、IT服务板块归母净利润同比增速较第二季度明显提升且由负转正，垂直应用软件板块归母净利润同比增速的下降较第二季度明显收窄，安防设备板块归母净利润同比增速与第二季度基本一致，其他计算机设备板块归母净利润同比增速较第二季度下降。
算力景气度较高，工业软件、电力信息化平稳发展
2024年前三季度，细分板块中服务器营收高增，工业软件营收较快增长，交通信息化、电力信息化、智能安防营收平稳增长，医疗信息化、金融IT基本持平，基础软件、地理信息、网络安全营收下降较明显。归母净利润方面，服务器同比明显明显增加，工业软件、电力信息化基本持平，基础软件亏损收窄，智能安防略有下降，网络安全亏损略有扩大，医疗信息化由盈转亏，地理信息、金融IT盈利下降明显，交通信息化亏损明显增加。
投资建议：建议关注景气赛道领军厂商
近期数字经济政策密集发布，财政增量政策即将推出，受资本开支影响的IT需求有望逐步释放。此外AI产业也在持续发展，OpenAI发布推理能力提升的GPTo1模型，智谱发布智能体AutoGLM。随着企业加强降本增效，控制人员规模，提升盈利质量，行业业绩有望进一步改善。发展新质生产力，实现高水平科技自立自强，有望为计算机行业带来重要发展机会。我们维持计算机行业“强于大市”评级，持续看好AI、信创、产业数字化和数据要素4条主线，建议关注紫光股份、中科曙光、金山办公、纳思达、中控技术、中科星图、上海钢联等行业领军厂商。
风险提示：下游需求不及预期；供应链安全风险；AI技术发展演进不及预期；相关政策落地不及预期。
