电力设备行业升温显著：光伏设备板块获增持，超配比例再创新高
投资要点：
SW电力设备Q3基金持股总市值环比大幅增长，超配比例明显回升。2024年Q3，公募基金重仓SW电力设备行业的总市值为3425.05亿元，环比增长42.22%，同比增长15.48%；占基金重仓A股市值规模为10.89%，环比增长0.89pct，同比下降0.1pct；超配比例为4.65%，环比增长0.47pct，同比下降0.34pct，超配比例明显回升。
电池、光伏设备板块基金持仓市值环比大幅增长，电网设备板块基本保持稳定。细分板块方面，2024年Q3，电池、光伏设备、电网设备板块基金持仓总市值位居行业前三，分别为2036.88、923.46、353.97亿元，分别环比+46.25%、+61.28%、-1.94%。电池、光伏设备板块基金持仓市值环比大幅增长，电网设备板块基本保持稳定。
CR5、CR10持仓集中度进一步提升。从持仓集中度来看，2024Q3公募基金重仓SW电力设备行业市值TOP5、TOP10和TOP20个股的持仓市值合计分别为2371.06、2648.25、2964.61亿元，持仓市值占比分别为69.23%、77.32%、86.56%，分别环比+5.52、+5.04、+3.72pct，持仓集中度明显提升。
从基金加仓标的看，光伏设备、电池板块较受关注。从持股市值变动看，SW电力设备行业2024年Q3公募基金重仓的前十大加仓股分别为宁德时代、阳光电源、德业股份、新宙邦、锦浪科技、晶科能源、中国动力、欣旺达、科达利和思源电气。基金加仓标的主要涉及光伏设备（4个）、电池（4个）、电网设备（1个）、其他电源设备Ⅱ（1个）。受益于板块反弹，电池、光伏设备板块较受关注，前十增持个股数量明显增加。综合持股数量变动和季度行情表现情况，SW电力设备行业2024年Q3前十大加仓股均实现上涨，持股市值的增加主要是由于持股数量增加和股价上涨共同影响。
从各个细分板块个股来看，（1）电池板块：个股持仓变动分化，宁德时代、新宙邦、欣旺达分别获增持7488.05、4580.37、398.22万股，璞泰来、亿纬锂能、天赐材料则分别遭减持8389.81、5440.34、4272.41万股；（2）光伏设备板块：电网设备板块整体获增持较多，受益于海外布局完善、海外需求回升，阳光电源、晶科能源、德业股份、锦浪科技、中信博获明显增持；（3）电网设备板块：电网设备板块整体遭减持较多，思源电气、东方电缆、宏发股份、海兴电力获赠持，其余个股则遭减持；（4）风电设备板块：明阳智能、金风科技、振江股份获明显增持，天顺风能遭减持；（5）其他板块：中国动力连续四季度获增持。
投资建议：从基金重仓配置偏好来看，电力设备行业持仓总市值增长，超配比例明显提升，持仓集中度增加。同时，随着行业景气回升，前期估值下跌板块获得明显修复，电池、光伏设备板块较受关注。展望后市，（1）电网设备：电力市场改革持续深化，电网建设投资稳定增长，有望带动电网设备板块景气上行，建议积极关注特高压直流、变压器、储能系统等环节的龙头个股；（2）新能源出海：随着全球能源转型推进，电力需求增长，海外新能源系统建设有望持续加速，建议关注海外业务拓展顺利、渠道布局完善个股；（3）光伏设备：光伏板块底部出清加速，近期业内供给侧改革信号基金，供需格局有望改善，建议关注板块估值边际修复机会。
风险因素：下游需求不及预期；市场竞争加剧；国际贸易风险；数据统计误差。
