特朗普胜选对机械板块影响解析：机械行业点评报告深度解读
摘要：
事件：2024年11月6日，美国大选尘埃落定，共和党候选人，美国前总统特朗普赢得选举，美国进入“特朗普2.0时代”。与此同时，共和党获得参议院控制权，也大概率赢得众议院
根据共和党竞选纲领和特朗普竞选期间的发言，结合过往特朗普的执政历史，我们认为对A股机械板块的影响可以总结为利空出口链、利好自主可控及内需（顺周期通用设备），结合马斯克对特朗普的支持，利好特斯拉产业链。
利空出口链：对华征税60%有一定落地概率，出口链板块首当其冲，短期可能面临调整。机械板块出口链主要包括工程机械、叉车、高机、电动工具、其他消费类机械等。我们认为当下工程机械厂商出海美国比例尚低，电动工具等对美出口依赖度更高的品类已逐步通过海外建厂削弱关税风险，特朗普加征关税对出口链的影响依旧可控。
利好自主可控：机械板块自主可控主要包括工业母机、半导体设备、科学仪器等。我们认为，政策有望进一步推进机床产业链各环节自主可控，布局高端机床产品和核心零部件自主可控的公司竞争力将持续增强，进口替代市场空间广阔。目前我国科学仪器对外依存度较高，随着国产自研高端科学仪器产品逐步突破放量，国产品牌有望加速崛起。半导体产业链自立自强趋势清晰，2018年起的贸易战对多家半导体头部厂商进行封锁，国内半导体产业自主可控趋势明确，国内半导体设备和材料有望随着国产替代趋势持续带来长期投资机遇。
利好内需顺周期通用设备：征税预期对出口形成一定压制，内循环作用更加突出，预期更大力度财政政策刺激措施，结合库存处于低位，关注顺周期板块，包括工业气体、工控、工业机器人、机床刀具、通用激光、注塑机、通用零部件等。我国制造业景气度边际改善，“两新”等政策提振下内需有所回暖。随着刺激政策逐步落地，内需有望进一步改善，顺周期通用设备有望复苏。
利好人形机器人：特朗普强调制造业回流美国，人形机器人正是实现该目标的手段之一，未来或有政策和资金支持以促进其发展。特斯拉“werobot”发布会上optimus已经可实现集体跳舞、和观众互动等功能，10月17日视频进一步展示了其在运动能力和算法上的突破。我们认为optimus有望25年/26年实现小规模生产/规模量产，人形机器人商业化持续加速，中美产业链有望共振。
投资建议：建议关注（1）自主可控板块，工业母机华中数控、科德数控、秦川机床，半导体设备精测电子、北方华创、中微公司，科学仪器鼎阳科技、普源精电，（2）机械行业顺周期板块杭氧股份、汇川技术、怡合达，（3）人形机器人，三花智控（家电覆盖）、拓普集团（汽车覆盖）、北特科技、绿的谐波等。
风险提示：固定资产投资增速不及预期的风险；经济增长不及预期的风险；下游需求复苏不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；招标不及预期的风险等；政策落地不及预期的风险等。
