光伏锂电出口退税调整，海风抢装热潮席卷电力设备行业
主要观点：
光伏：出口退税率下调，加速行业产能出清，增强供给侧改革预期。光伏出口退税率下调，短期影响出口企业现金流，长期看1）提升供给侧改革的政策预期，2）助推出清高成本产能，3）促使光伏出口产品价格企稳或上涨。因此，综合来看，出口退税率的下调对板块整体利好。
风电：上海金山海上风电场一期项目开工建设。2024年1-9月，国内风电装机39.12GW，同比+17%，其中9月新增装机5.5GW，同比+21%。海风项目开工超预期刺激板块情绪，市场交易风电基本面拐点向上预期。重点关注海风受益标的。
储能：10月装机需求同环比高增，关注PCS环节。10月储能新增装机容量同/环比高增191%/139%，受益于欧美及亚非拉市场放量，前三季度全球储能电芯出货实现同增43%，储能需求高景气度延续。关注量增价稳，盈利有支撑的PCS环节。
电力设备：COP29明确未来5个发展机会提振信心，全球储能、电网有望扩大规模。第29届联合国气候大会（COP29）在阿塞拜疆开幕，主席国与国际能源署共同呼吁能源转型行动。其中明确5个未来机会包含储能、电网等。展望COP29，发展中国家有望在能源转型、适应和应对损失、损害方面得到支持，金融有望成为本届关键议题。
电动车：特朗普或取消IRA电动车补贴，建议继续配置高盈利底公司。特朗普或取消IRA电动车补贴，特斯拉认为对其有利。建议继续配置盈利稳定的锂电池、结构件环节，对正极、负极和电解液等有望改善的环节加大布局。
人形机器人：华为全球具身智能产业创新中心宣布正式运营，建议布局有望进入特斯拉机器人产业链的tier1厂商以及主业有支撑的关键零部件。
新技术：需求与供给齐发力，优化低空经济产业结构。低空经济发展速度持续加快，应用场景与人员规模不断扩大。教育部、深圳市与医保局出台政策，提高低空经济就业人员数量质量、加快落实低空+交通应用以及相关保险服务。建议关注低空产业链中整机制造与基建。
氢能：首个SAF项目启动，关注制氢、储运等环节。2024年首个MW级PEM电解槽订单公示。国家能源集团首个SAF项目启动，推进氢能产业发展。四川发布行动方案，实现氢能产业加速跑。氢能板块投资有望迎来窗口期，建议重点关注制氢、储运等环节。
风险提示：
新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。
