盛航股份控制权巨变，PDCI运价同比激增，行业变革再掀热潮！
板块市场回顾
本周（11/18-11/22）交运指数下跌1.2%，沪深300指数下跌2.6%，跑赢大盘1.4%，排名13/29。交运子板块中航空涨幅最大(+3.9%)，快递板块跌幅最大(-5.6%)。
行业观点
快递：10月快递公司业务量同比增长，单票收入同比回落。11月20日，中通快递发布2024年第三季度业绩公告，2024Q3公司实现收入106.8亿元，同比增长17.6%；净利润23.8亿元，同比增长1.3%。收入端，（1）价：Q3公司快递单票收入为1.20元，同比增长1.8%；（2）量：2024Q3公司业务量达到87.2亿件，同比增长15.9%，其中散件实现超过40%的同比增长。成本端，2024Q3公司单票运输成本下降0.04元至0.39元，单票中转成本下降0.02元至0.25元。2024年10月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比分别+26.9%、+31.8%、+31.2%、+30.4%；快递单票收入分别-10.0%、-11.4%、-2.9%、-3.8%。
物流：盛航股份发布控制权发生变更的提示性公告。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4353点，同比-7.8%，环比+0.2%。11月22日，盛航股份发布关于公司控股股东、实际控制人签署《股份转让协议》《表决权委托协议》暨控制权拟发生变更的提示性公告，控股股东、实际控制人李桃元拟通过协议转让方式分两期转让其持有的上市公司股份21,544,818股。第一期股份转让后，万达控股集团将持有公司股份12,311,325股，占公司当前总股本的比例为6.73%，其中有表决权的数量为49,245,300股，占公司当前总股本的比例为26.91%，公司控股股东将由李桃元变更为万达控股集团。危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，龙头份额有望提升，推荐顺周期的兴通股份、盛航股份。
航空机场：本周航班量数据环比改善。本周（11/16-11/22）全国日均执飞航班量14326班，恢复至2019年101%（+2pct）；其中国内线日均12320班，为2019年106%（+2.3pct）；国际线日均1673班，为2019年77%（+0.8pct）；地区线日均333班，为2019年76%（+1.7pct）。本周布伦特原油期货结算价为75.17美元/桶，环比+5.81%，同比-8.83%；2024年11月，国内航空煤油出厂价（含税）为5637元/吨，环比+1%，同比-25.4%。本周美元兑人民币中间价为7.1942，环比-0.07%，同比+1.0%。2024Q4人民币兑美元汇率环比-3.2%。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业飞机增速将放缓，若需求改善，供需优化推动票价提升，叠加票价市场化航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。
航运：本周内贸集运指数PDCI同比大涨。集运：本周CCFI为1467.91点，环比+2.0%，同比+77.3%，SCFI为2160.08点，环比-4.1%，同比+102.3%。上周中国内贸集运指数PDCI为1441点，环比+9.2%，同比+20.9%。油运：本周BDTI收于908点，环比+2.0%，同比-26.4%；BCTI收于627点，环比+31.4%，同比-25.8%。干散货运输：本周BDI指数为1537点，环比-13.9%，同比-17.1%。内需向好，运价有较大的上涨弹性，同时散改集市场空间广阔，推荐中谷物流。公路铁路港口：全国公路货运整车流量指数同比+2.12%。上周（11月11日-11月17日）全国高速公路累计货车通行5492.1万辆，环比-3.32%。2024年46周G7全国公路货运整车流量指数为123.88，同比+2.12%。全国主要公路运营主体11月22日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为2.08%），板块配置比较有性价比。
风险提示
需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。
