宁德时代开启铁路运输新篇章，福建海风竞配启动2.4GW！电力及新能源行业周报第44期精彩揭晓
投资要点
新能源汽车：本周，沈阳亿纬锂能储能与动力电池项目一期工程——圆柱电池项目顺利封顶。宁德时代第二代钠离子电池已经研发完成，有望于2025年推向市场。宁德时代动力锂电池铁路运输首发仪式在贵阳、宜宾两地同时举行，中国动力锂电池铁路运输实现“零的突破”。亿纬锂能计划于2026年推出高功率、高环境内耐受性和绝对安全的全固态电池，于2028年推出400Wh/Kg高比能全固态电池。星源材质与SepionTechnologies,Inc签订《备忘录》，双方拟合作并商业化用于锂电池隔膜的新型涂层。龙蟠科技磷酸铁锂从2024年二季度起一直处于较高的产能利用率状态，2024年前三季度磷酸铁锂销量同比去年增长77.6%。星源材质子公司英诺威有与亿纬锂能签订《全球战略合作框架协议》，协议约定2025-2030年期间，亿纬锂能将向英诺威下达电池隔膜采购订单不少于20亿平方米。我们预计锂电行业排产有望逐步向好，叠加行业估值已处于历史低位，我们认为锂电行业有望迎来一定的估值修复，建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、中创新航；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、振华新材、长远锂科、中伟股份等；隔膜：恩捷股份、星源材质等；负极：尚太科技、璞泰来、杉杉股份、中科电气、索通发展等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等；复合箔材相关标的：英联股份、宝明科技、骄成超声等。
新能源发电：光伏板块：1.产业链价格情况，硅料方面：国产致密块料价格范围趋稳至每公斤36-42元范围，均价维持每公斤40元左右，国产颗粒硅每公斤价格36-36.5元范围，均价维持每公斤36.5元左右；硅片方面：P型硅片中M10,G12尺寸成交价格来到每片1.1-1.15与1.7元人民币。N型G12,G12R尺寸成交价格来到每片1.4-1.43和1.16-1.18元人民币左右；电池片方面：本周P型电池片价格依旧持，稳范围如下：P型M10电池片价格大多落在0.26-0.28元人民币。N型电池片方面，M10、G12R、G12价格分别为每瓦0.27-0.28元、每瓦0.27-0.275元以及每瓦0.28-0.29元；2.光伏行业新闻：11月19日，云南省发改委发布《关于优化调整分时电价政策有关事项的通知》。根据通知，自2025年1月1日起，适当调整峰谷时段划分。峰平谷时段各8小时：高峰时段7:00—9:00、18:00—24:00；平时段0:00—2:00、6:00—7:00、9:00—12:00、16:00—18:00；低谷时段2:00—6:00、12:00—16:00。后续视电力供需状况、系统调节能力和经济社会承受能力等因素，适时调整。建议关注：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升、通威股份、大全能源、双良节能、京运通、爱旭股份、福斯特、海优新材、福莱特、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技、捷佳伟创。风电方面，1~10月份，全国新增风电并网装机4580万千瓦，较去年同比增加849万千瓦。近期，海上风电多地项目获得积极推动，青洲七海上风电场项目、大连花园口I、II海上风电项目等开启招标，福建2.4GW海上风电启动竞配。随着航道、用海冲突等问题的逐步解决，沿海各省海风发展节奏提速，根据招标工期要求，有望为2025-26年海风装机贡献重要增量。当前，风机价格企稳态势明显，我们维持陆上“大基地+风电下乡+老旧机组改造”需求提振的判断。持续看好风机大型化及海上风电的投资机会,建议关注具备全球配套能力、成本控制良好的风电零部件企业及供应链管控能力强的整机龙头，建议关注：东方电缆、泰胜风能、大金重工、金雷股份、禾望电气、中际联合、三一重能、运达股份、明阳智能。
储能与电力设备：1~10月份，全国发电设备累计平均利用2880小时，比上年同期减少128小时；全国主要发电企业电源工程完成投资7181亿元，同比增长8.3%；电网工程完成投资4502亿元，同比增长20.7%。国网第八十五批采购（输变电项目第六次变电设备（含电缆）招标采购）招标公告发布。本批次招标物资共18个分标，466个标包，环比减少31包。1-9月电力设备出口数据可观：变压器方面，9月出口金额为6.36亿美元，同比+22.20%；1-9月累计出口金额46.68亿美元，同比+25.20%。电表方面，9月出口金额为1.32亿美元，同比+10.16%；1-9月累计出口金额为11.53亿元，同比增长12.12%。宁德时代创始人兼董事长曾毓群准备开发和管理“零碳”电网业务，他表示宁德时代的目标是打造大型独立能源系统，以足够为一个大型数据中心甚至一座城市供电。自2015年新一轮电改开启后，电力市场化改革持续向纵深推进，21年以来电价改革已全面放开，目前电力市场已经进入攻坚阶段，预计在辅助服务、现货市场以及全国统一电力市场建设方面将提速。灵活可调节的电源有望受益，如火电灵活性改造、储能与虚拟电厂等。持续看好特高压、电网智能化及电力设备出海等方向，建议关注：国电南瑞、国网信通、海兴电力、金盘科技、许继电气、四方股份、望变电气、国能日新。
风险提示：宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期，行业竞争加剧等风险。
