华为进军具身智能领域，新能源汽车销量创新高，行业迎来新风口！

投资要点：

汽车行业行情：

近一周(2024/11/15-2024/11/22，下同)：申万汽车指数下跌2%，新能源整车指数下跌3%，汽车零部件指数下跌1%，商用车指数下跌3%。相对万得全A，近一周，申万汽车指数持平，新能源整车指数跑输1%，汽车零部件指数跑赢1%，商用车指数跑输1%。

汽车行业近一个月(2024/10/23-2024/11/22，下同)涨幅靠前的标的为：蠡湖股份、南方精工、金杯汽车、天汽模和长春一东；跌幅靠前的标的为：金固股份、雷迪克、贵航股份、中路股份和索菱股份。

华为入局具身智能。华为与乐聚机器人、大族机器人、拓斯达、中坚科技、中软国际、禾川人形机器人、兆威机电等16家企业签署了战略合作备忘录。我们认为，华为入局具身智能，此前与华为在智能汽车制造上合作的产业链公司值得关注。

多家新能源车企销量突破里程碑。理想汽车销量突破100万辆；比亚迪成为全球首家达成第1000万辆新能源汽车下线的车企；小米SU7交付已超过10万辆。

汽车以旧换新补贴申请量突破400万份。我们认为，与中国巨大的汽车的存量比，报废量仍有较大空间，后续可以期待更多以旧换新政策对新车销量的拉动。建议关注经济型新能源车为主的车企，包括比亚迪、零跑汽车、吉利汽车等。

投资策略与建议：

Robotaxi逐渐成熟，自动驾驶开始有效变现，建议关注有大模型能力的整车和兼具产业升级+国产替代的零部件，包括小鹏汽车、伯特利、耐世特，关注理想汽车、宇通客车；

欧盟加税等新情况提升了出海门槛，但海外蓝海仍在。能够通过战略合作、绝对实力突破门槛的企业仍然非常看好，包括比亚迪、零跑汽车、中国重汽、潍柴动力、宇通客车等；

风险提示：经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨，小鹏汽车新产品不及预期。

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