“国产带疱疫苗突破国际市场，出口征程开启新篇章！”

百克生物（股票代码：688276）

最新动态：

百克生物最新公布的2024年上半年报告显示，公司营收达到6.18亿元，同比增长了10.50%；归属于母公司的净利润为1.38亿元，同比增长23.54%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为1.35亿元，同比增长27.13%。值得注意的是，第二季度营收为3.48亿元，同比下降了8.44%；归母净利润为0.77亿元，同比下降了17.16%；扣除非经常性损益后的归母净利润为0.76亿元，同比下降了14.44%。

重大突破：

百克生物的核心产品包括水痘疫苗、鼻喷流感疫苗以及带疱疫苗。特别是带疱疫苗，作为首个国产品种，自2023年第二季度获得批准上市以来，逐步放量，成为公司业绩增长的主要动力。该疫苗位列全球十大品种之一，其获批适应症人群为40岁及以上。随着公众对疾病的认知和接种意识的提高，带疱疫苗的接种率有望进一步上升。在国际市场方面，公司的带疱疫苗已成功出口至哥伦比亚，未来公司将继续推进在俄罗斯、中东等地区的注册工作，有望逐步扩大国际化市场业务。

研发进展：

在研发方面，百克生物在2024年上半年投入研发资金8553万元，占营业收入的13.83%。目前，公司研发管线拥有13项在研疫苗和3项在研的单克隆抗体项目。其中，液体鼻喷流感疫苗的上市许可申请已获受理；百白破疫苗（三组分）已完成I期临床试验，正准备III期临床试验；冻干狂犬疫苗（人二倍体细胞）正在进行I期临床试验样品的制备，狂犬单抗已完成I期临床试验，并于2024年7月进入II期临床试验；破伤风单抗也已启动I/II期临床研究，目前处于I期临床试验阶段。

未来展望：

考虑到带疱疫苗新品的市场培育期，我们预测百克生物2024-2026年的营业收入将分别为18.41亿元、21.46亿元和24.72亿元，同比增速分别为0.91%、16.57%和15.17%；归属于母公司的净利润预计分别为5.08亿元、6.07亿元和7.16亿元，同比增速分别为1.41%、19.40%和18.05%。EPS预计分别为1.23元、1.47元和1.73元。鉴于公司是国内首家带疱疫苗生产厂家，建议投资者持续关注。

风险提示：

投资者需注意行业政策变动风险、疫苗需求下降风险、市场竞争加剧风险、销售不及预期风险、季节性波动风险以及产品结构较为单一风险等因素可能对公司业绩带来的影响。

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